> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发研究 | 本周精选总结 ## 核心内容概述 本周广发研究发布多篇深度研究报告及线上路演内容，围绕2026年中期市场策略与行业趋势展开分析，重点关注AI、科技资产调整、锂电、PCB设备、有色金属等行业。整体来看，AI作为核心驱动力贯穿多个领域，成为投资主线；同时，市场结构分化加剧，资金面呈现存量博弈特征；此外，全球科技资产调整、新能源车出口、储能需求、半导体化趋势等也成为重要分析方向。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、策略观点：AI与储能仍是核心主线 - **AI景气度持续**：AI算力需求向产业链上游传导，叠加产能受限，产业链呈现“量价”共振，景气度有望超预期。 - **AI-Coding渗透率提升**：AI大模型在Coding领域的应用验证，推动技术与需求市场耦合，短期看好AI-Coding渗透率提升，中长期看好技术路径演进及国产模型追赶。 - **中报窗口期**：以中报为锚点，市场临近基本面定价窗口，AI与储能仍是两大主线。 - **其他机会方向**：包括有色金属（稀缺性）、储能锂电（基本面恢复）、创新药（出海加速）、非银金融（中报确定性景气）等。 ### 二、宏观分析：全球科技资产调整因素 - **美联储政策影响**：美国PCE数据锁定联储政策修正空间，推动科技资产调整。 - **美元快速走强**：美元短期过快走强，导致黄金及科技资产集中调整，尤其影响韩国等新兴市场。 - **消费电子涨价**：苹果、微软等消费电子巨头产品涨价，加剧通胀与需求弹性担忧，AI ROI焦虑升温。 - **交易拥挤**：前期科技资产上涨集中，交易拥挤与赔率不足形成约束。 - **OpenAI推迟IPO**：市场对OpenAI推迟IPO的预期带来短期波动。 ### 三、传媒行业：AI大模型推动技术迭代 - **技术驱动范式迭代**：AI大模型能力跃升推动应用场景拓展，从“对话”走向“执行”。 - **Token消耗量增长**：Token用量指数级增长为ARR超预期提供动能。 - **MCP协议与多云分发**：构成超越模型代际的长期壁垒。 - **国产模型追赶**：国产开源模型调用量全球增长，技术路线持续开拓，未来可能迎来更多技术突破。 ### 四、电新行业：锂电需求超预期，AI铜箔与钠电新技术受关注 - **需求增长点**：乘用车出口、商用车、储能电池需求增长。 - **供给端压力**：产能利用率高，原材料价格上涨，若需求超预期，供给将趋紧。 - **投资建议**：看好电池+锂矿、AI铜箔（HVLP与载体铜箔升级）、钠电新技术（成本与性能优势）。 ### 五、计算机行业：算力租赁成为重要补充 - **算力租赁价值初显**：算力需求旺盛，企业自建算力成本高，租赁成为重要补充。 - **盈利逻辑**：长租模式锁定现金流，固定成本摊薄后盈利修复。 - **核心竞争力**：算力资源获取、交付运维、资金调度能力构成行业壁垒。 ### 六、机械行业：PCB设备半导体化趋势 - **技术升级驱动Capex增长**：AI推动PCB设备向半导体化演进，带来技术与资本双重升级。 - **产业链格局优化**：高端PCB产业链集中于中国大陆，中资企业具备全球竞争力。 - **估值提升**：PCB设备企业估值逐步反超半导体设备企业。 ### 七、金材行业：锡受益于AI算力需求 - **资源稀缺性**：锡矿资源保障周期短，全球分布集中。 - **需求端增长**：AI服务器升级带动单位耗锡量提升，云服务厂商资本开支增加。 - **供给端受限**：缅甸锡矿复产缓慢，中国、印尼、刚果金等主要产区存在政策与安全风险。 ### 八、银行行业：成都银行高管稳定，中期分红提升股息 - **高管稳定**：成都银行高管落定，有助于稳定经营。 - **中期分红**：中期分红政策提升股息，增强投资者信心。 ### 九、非银行业：券商估值看高一线，国际业务增长可期 - **期权业务量价齐升**：券商国际业务增长可期，尤其关注海外金融机会。 - **估值提升**：券商估值被看好，具备长期投资价值。 ### 十、电子行业：生益科技受益于AI需求 - **全球覆铜板龙头**：生益科技作为覆铜板龙头，受益于AI对PCB需求的增长。 - **上行周期开启**：AI推动行业进入上行周期，投资价值凸显。 ### 十一、建筑与建材：洁净室需求增长，电子布与玻璃基受推荐 - **存储建设提速**：全球存储建设加速，洁净室需求上升。 - **推荐电子布与玻璃基**：建材行业推荐电子布与玻璃基相关投资机会，受益于AI与新能源需求。 ### 十二、食饮行业：市场进入“罕见”底部 - **底部迹象明显**：食品饮料行业进入“罕见”底部，具备布局价值。 - **盈利恢复**：基本面已恢复至拐点右侧，关注中报表现。 --- ## 分析师线上路演重点 - **广发策略**：探讨联储加息对科技泡沫的影响，分析市场结构与资金动向。 - **广发宏观**：分析大类资产配置逻辑，强调共识与稀缺性。 - **广发电子**：聚焦AI创新与存储周期，解读行业发展趋势。 - **广发科技**：围绕AI技术发展与商业化路径，分享行业洞察。 - **广发传媒**：深入解析AI视频模型技术与应用。 - **广发建筑**：分析全球存储建设对洁净室需求的带动。 - **广发建材**：推荐电子布与玻璃基投资机会。 - **广发食饮**：解读食品饮料行业底部特征与投资机会。 - **广发非银**：关注券商估值与国际业务增长潜力。 - **广发金工**：发布量化中期策略，分析市场趋势。 --- ## 总结 本周广发研究聚焦AI驱动下的行业变革与投资机会，强调AI在算力、制造、材料等领域的深远影响。同时，宏观层面科技资产调整因素复杂，需关注美联储政策、美元走强、消费电子涨价等多重变量。市场结构分化加剧，资金面呈现存量博弈，AI与储能仍是核心投资主线。此外，锂电、PCB设备、有色金属、券商等板块也具备结构性增长机会。整体来看，AI作为技术与产业融合的核心引擎，正推动多个行业进入新的增长周期。