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集运欧线周报总结

核心内容

本报告为广发期货有限公司于2026年7月4日发布的集运欧线周报，旨在提供市场走势、供需变化及未来展望的分析，供投资者参考。报告指出，当前欧线运价受油价下行及需求端负反馈影响，出现调整迹象，但整体仍维持在高位，短期内需求端韧性尚存。

主要观点

1. 运价走势

• 主力合约表现：本周主力合约08合约因油价下行及运费涨幅松动而快速下行，但因估值偏低，后续小幅修复。
• Scfi指数：Scfi欧线报3418点（+86），Scfis欧线报3358.62（+349.62）。
• 月差波动：7-8月差剧烈波动，位于700-1100点区间，08合约期价低于06合约交割价，或仍小幅低估。
• 合约估值：EC2608合约交割于8月31日，合理中性估值或在2700-2950点之间，当前定价偏悲观，存在修复空间。
• 策略建议：下周可考虑7-8反套或8-9正套策略。

2. 供应情况

• 运力数据：7月周均运力35.73万T，空班4艘；8月周均运力32.38万T，空班7艘。WK25周装载率重回高位，7月整体订舱情况韧性仍存。
• 运力趋势：2026年1至5月全球集装箱船实际交付仅71艘，合计52.57万TEU，交付节奏低于预期。截至7月3日，跨大西洋运力同比-2.69%至16.21万T/日，跨太平洋运力同比+2.93%至57.9万T/日，欧洲运力同比+12.52%至57.4万T/日。
• 船司动态：MSC与达飞持续扩张运力，以获取更高市场份额，其余主要船司运力保持稳定。
• 燃油附加费：船司自2025年起加大新船订购，三季度对欧线加收200-400美金不等的燃油附加费，但随着燃油价格下行，未来该费用或逐步取消。

3. 需求分析

• 出口数据：2026年5月以美元计价，出口金额同比+19.4%，进口同比+27.4%，贸易差额1054.3亿美元，较去年同期增加27亿美元。
• 主要贸易伙伴：对美国出口同比从+11.3%明显抬升至+35.4%，对日本出口同比从+4.0%升至+10.9%，对欧盟出口同比从+13.4%降至+7.6%。
• EPMI指数：6月EPMI出口订货指数为43.4，较上期回落6.9个百分点，预示8-9月需求可能走弱，恢复常规季节性特征。
• 欧洲经济：欧元区6月综合PMI回升至50，服务业PMI升至49.4，制造业PMI维持在51.4，但产出指数从52.3降至51.0，显示经济复苏乏力，滞涨风险初现。

关键信息

• 市场环境：当前欧线运价受油价下行及需求端负反馈影响，出现调整迹象，但旺季需求仍具韧性。
• 运力与空班：7月运力略高于8月，但空班数量增加，表明运力仍偏紧。
• 燃油附加费：三季度船司对欧线加收燃油附加费，未来可能随着燃油价格下行而取消。
• EPMI指数：作为出口订货的前瞻指标，6月指数回落至43.4，预示8-9月需求或走弱。
• 欧洲经济：受地缘冲突与能源安全影响，经济复苏放缓，滞涨风险初现，欧洲央行下半年面临宽松与通胀的两难局面。

数据来源

报告数据来源于以下机构：

• 彭博
• 钢联
• 万得
• 广发期货
• LINERLYTICA
• 隆众资讯
• 卓创资讯
• Wind
• iFinD
• Mysteel
• SMM

风险提示

• 报告观点仅供参考，不构成买卖建议。
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