> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 集运欧线周报总结 ## 核心内容 本报告为广发期货有限公司于2026年7月4日发布的集运欧线周报，旨在提供市场走势、供需变化及未来展望的分析，供投资者参考。报告指出，当前欧线运价受油价下行及需求端负反馈影响，出现调整迹象，但整体仍维持在高位，短期内需求端韧性尚存。 ## 主要观点 ### 1. 运价走势 - **主力合约表现**：本周主力合约08合约因油价下行及运费涨幅松动而快速下行，但因估值偏低，后续小幅修复。 - **Scfi指数**：Scfi欧线报3418点（+86），Scfis欧线报3358.62（+349.62）。 - **月差波动**：7-8月差剧烈波动，位于700-1100点区间，08合约期价低于06合约交割价，或仍小幅低估。 - **合约估值**：EC2608合约交割于8月31日，合理中性估值或在2700-2950点之间，当前定价偏悲观，存在修复空间。 - **策略建议**：下周可考虑7-8反套或8-9正套策略。 ### 2. 供应情况 - **运力数据**：7月周均运力35.73万T，空班4艘；8月周均运力32.38万T，空班7艘。WK25周装载率重回高位，7月整体订舱情况韧性仍存。 - **运力趋势**：2026年1至5月全球集装箱船实际交付仅71艘，合计52.57万TEU，交付节奏低于预期。截至7月3日，跨大西洋运力同比-2.69%至16.21万T/日，跨太平洋运力同比+2.93%至57.9万T/日，欧洲运力同比+12.52%至57.4万T/日。 - **船司动态**：MSC与达飞持续扩张运力，以获取更高市场份额，其余主要船司运力保持稳定。 - **燃油附加费**：船司自2025年起加大新船订购，三季度对欧线加收200-400美金不等的燃油附加费，但随着燃油价格下行，未来该费用或逐步取消。 ### 3. 需求分析 - **出口数据**：2026年5月以美元计价，出口金额同比+19.4%，进口同比+27.4%，贸易差额1054.3亿美元，较去年同期增加27亿美元。 - **主要贸易伙伴**：对美国出口同比从+11.3%明显抬升至+35.4%，对日本出口同比从+4.0%升至+10.9%，对欧盟出口同比从+13.4%降至+7.6%。 - **EPMI指数**：6月EPMI出口订货指数为43.4，较上期回落6.9个百分点，预示8-9月需求可能走弱，恢复常规季节性特征。 - **欧洲经济**：欧元区6月综合PMI回升至50，服务业PMI升至49.4，制造业PMI维持在51.4，但产出指数从52.3降至51.0，显示经济复苏乏力，滞涨风险初现。 ## 关键信息 - **市场环境**：当前欧线运价受油价下行及需求端负反馈影响，出现调整迹象，但旺季需求仍具韧性。 - **运力与空班**：7月运力略高于8月，但空班数量增加，表明运力仍偏紧。 - **燃油附加费**：三季度船司对欧线加收燃油附加费，未来可能随着燃油价格下行而取消。 - **EPMI指数**：作为出口订货的前瞻指标，6月指数回落至43.4，预示8-9月需求或走弱。 - **欧洲经济**：受地缘冲突与能源安全影响，经济复苏放缓，滞涨风险初现，欧洲央行下半年面临宽松与通胀的两难局面。 ## 数据来源 报告数据来源于以下机构： - 彭博 - 钢联 - 万得 - 广发期货 - LINERLYTICA - 隆众资讯 - 卓创资讯 - Wind - iFinD - Mysteel - SMM ## 风险提示 - 报告观点仅供参考，不构成买卖建议。 - 市场存在不确定性，投资者应自行判断并承担风险。 - 报告信息可能随时更改，不作任何保证。 ## 联系方式 - 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼 - 电话：020-88800000 - 网址：www.gfqh.com.cn