20260524-国联期货-碳酸锂周报_情绪扰动频繁_高位波动加剧_24页_3mb

碳酸锂周报总结

核心内容概览

2026年5月24日发布的碳酸锂周报指出，当前碳酸锂市场情绪扰动频繁，高位波动加剧。建议投资者采取正套策略应对。周度数据表明，碳酸锂库存环比下降，但仓单快速增加至高位，显示市场供应端存在不确定性。

主要观点

供应端

• 国内供应：5月份碳酸锂产量预计环比增长3.4%。然而，锂辉石供应端出现减量，部分企业如国城矿业6万吨产能投产，但矿源可能跟不上。大中矿业预计四季度投产，需持续关注其进展。
• 国外供应：1-3月份锂精矿进口同比增加23%，碳酸锂进口同比增加64%。智利出口碳酸锂同比大增，海外津巴布韦、Bald Hill及Finniss等矿场宣布复产，预计2026年下半年海外供应将有所回升，但短期不会形成即时供应，需关注具体增量及成色。
• 硫磺及硫酸短缺：硫磺及硫酸价格暴涨，对锂生产造成一定影响，需持续关注其对碳酸锂生产的影响。

需求端

• 新能源需求：5月份三元、铁锂产量预计分别环比增长8.5%和8%。中东战争可能进一步推动储能和新能源汽车需求。
• 固态电池：作为持续关注方向，政策支持力度仍大。
• 需求担忧：高锂价对储能的IRR（内部收益率）形成压力，需关注需求变化。

库存与估值

• 库存：周度库存环比下降至10.07万吨，仓单增加至53047吨，显示市场库存处于高位。
• 估值：按主力合约估算，外采锂辉石、锂云母现金净流入分别约为1.14万元/吨、1.54万元/吨；按SMM现货估价，分别约为0.49万元/吨、0.9万元/吨。

平衡表

• SMM排产计划：结合当前生产情况，预计5月去库1.59万吨。

关键信息

周度数据

• 碳酸锂周度产量：25893吨，环比微降123吨。
• 锂辉石产量：14761吨，环比微降226吨。
• 锂云母产量：3245吨，环比增加10吨。
• 盐湖产量：4875吨，环比增加80吨。
• 回收端产量：3012吨，环比增加13吨。

月度数据

• 碳酸锂月度产量：4月为11万吨，环比增长3.2%；预计5月为11.38万吨，环比增长3.4%。
• 锂精矿进口：4月环比下降10万吨（-16%），主要因加拿大和马里进口减少。澳矿进口环比增加10万吨，津巴布韦矿准备发运，但预计不影响5-6月平衡表。
• 碳酸锂进口：4月环比增加0.27万吨（+9%），智利出口碳酸锂2.95万吨，同比增加0.97万吨，其中出口中国2.3万吨，同比增加0.4万吨。

硫磺及硫酸价格

• 硫磺价格：2026年5月1日，中东硫磺价格约1150美元/吨，中国CFR价格约1140美元/吨。
• 硫酸价格：山东地区98%冶炼酸、矿石酸及硫磺酸价格持续上涨，对碳酸锂生产形成压力。

风险提示

1. 宏观与资金风险：市场情绪波动可能影响价格走势。
2. 需求不及预期：新能源需求可能不及预期，影响碳酸锂需求。
3. 锂矿项目投产超预期：锂矿项目可能提前投产，影响市场供应。
4. 量化与监管风险：量化交易和监管政策变化可能对市场产生影响。

数据图表追踪

月间价差

• 2026年5月，电池级碳酸锂价格周内跌14000元/吨（跌幅7.3%）。

基差与月差

• 基差周内走弱，碳酸锂7-9价差和9-1价差均出现下跌。

相关品种比价关系

• 电池级碳酸锂-工业级价差：周内价格波动较大，从4500元/吨降至45元/吨。
• 氢氧化锂-碳酸锂价差：2026年5月1日，价差为-1600元/吨。
• 碳酸锂-钴价差：2026年5月1日，价差为105000元/吨。
• 碳酸锂-镍价差：2026年5月1日，价差为65000元/吨。

锂盐厂开工与产量

• 周度开工：碳酸锂冶炼周度开工率为61.68%，环比下降0.39%。锂辉石开工率68.63%（-1.09%），锂云母开工率34.11%（+0.1%），盐湖开工率80.25%（+1.32%）。
• 回收开工：回收端开工率为34.79%，环比下降3.67%。

总结

总体来看，碳酸锂市场在2026年5月面临供应端和需求端的多重扰动，情绪波动频繁，高位震荡加剧。国内供应端略有减量，但预计5月产量将增长。国外供应端恢复预期增强，但短期供应不足，需关注具体增量及成色。需求端因高锂价对储能IRR形成压力，同时中东战争可能推动新能源需求。库存下降，但仓单增加，显示市场供需关系变化。硫磺及硫酸价格暴涨，对锂生产形成影响。建议采取正套策略应对市场波动，同时关注相关品种比价关系及政策变化。