20250615-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_疆电外送三通道投产_绿电外送占比预计提升_16页_1mb

行业周报分析总结

1. 市场表现

• 整体市场：本周上证综指下跌0.25%，创业板指上涨0.22%。
• 能源与碳中和：
  • 碳中和板块上涨0.15%，环保板块下跌1.15%，公用事业板块上涨0.46%，煤炭板块下跌0.51%。
  • 公用事业板块细分：火电、水电、燃气等表现分化，新能源（光伏、风电）承压。
  • 环保板块细分：大气治理表现较好，固废治理、综合环境治理跌幅较大。

2. 行业数据与市场动态

• 火电与电力供需：

  • 5月底至6月初，燃煤电厂发电量、耗煤量同比降幅超10%，库存增至11766万吨，煤价维持高位但市场博弈僵持。
  • 预计动力煤价短期以弱稳为主，关注迎峰度夏需求。

• 清洁能源外送：

  • 新疆哈密北—重庆±800千伏特高压工程投产，配套新能源装机超1020万千瓦，绿电占比超70%。
  • 煤电逐步清洁改造，绿电外送比例提升至55%。

• 碳市场：6月13日全国碳排放配额（CEA）报价7096元/吨，环比上涨45.1%。

• 煤炭与天然气价格：

  • 国际市场动力煤价格高位运行（欧洲ARA港报价9900美元/吨）。
  • 北方港煤炭库存环比下降39.6%。

3. 政策与行业要闻

• 国家发改委：召开科技型民营企业座谈会，支持民企参与“十五五”规划科技创新，推动新质生产力发展。
• 中电联报告：强调清洁能源发力将抑制电煤消耗，建议优化库存应对夏季需求。
• 电力“获得电力”新政：提出“五化”（办电便捷化、供电高质化等）提升用电营商环境。

4. 投资建议

• 火电：关注供需偏紧、竞争格局良好的区域龙头（皖能电力、华电国际）。
• 水电：长江电力，受益于电价稳定与长端利率下行。
• 核电：中国核电，伴随连续投产，有望提升电量增长与分红能力。
• 新能源：龙源电力（H），风电运营龙头。
• 环保：玉禾田，城市综合管理服务商。

5. 风险提示

• 新增装机容量不及预期；下游需求复苏缓慢；电力市场化改革进度滞后；煤炭价格波动影响火电盈利能力；新能源政策落地不及预期。

免责声明

内容基于公开数据与分析，不构成投资建议。市场有风险，操作需谨慎。完整报告见原文。

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