20250615-国盛证券-电力行业周报_跨省跨区电力应急调度新规出台_疆电入渝_首批电源项目投产_16页_1mb

电力行业周报总结

一、政策动态

1. 跨省跨区电力应急调度新规出台

• 发布《跨省跨区电力应急调度管理办法（征求意见稿）》，规定优先通过市场化交易配置资源，仅在市场化手段无效时实施应急调度。
• 明确定价规则：送出省上网电价基于省内市场价+上月系统运行费；受入省落地侧电价按南北区域现货市场上限确定。费用分摊规则区分“正费”和“负费”情况，涉及用户与发电企业分享或分摊。

2. “疆电入渝”配套电源项目投产

• 新疆天山北麓戈壁能源基地，总投资547亿元，总装机1420万千瓦，清洁能源占比71.8%（风电/光伏）。支撑火电（400万kW）和稳定输电系统，配套120万kW/480万kWh储能装置。

二、火电与水电业务展望

1. 火电

• 煤价维持在618元/吨，终端电价建议关注华电国际、华能国际、大唐发电等标的。
• 迎峰度夏背景下，建议关注煤价下降带来的季度业绩弹性。

2. 水电

• 三峡水库6月13日入库流量同比下降18.8%，出库量上升4.375%；发电量同比增幅显著（水电本年累计发电量减4.58%）。建议关注长江电力、国投电力等水电龙头企业。

3. 绿电

• 硅片价格下探，硅料主力品种报价3.5元/kg，光伏项目收益率有望优化，风电新增装机同步增长，光热发电参与度提升。
• 全国碳市场交易价上升451%，价格达70.96元/吨。

三、碳市场与绿电交易

• 全国碳市场碳配额周成交量达31549万吨，周成交额超219亿元，最高成交价7096元/吨。
• 政策支持绿电跨区交易（如西北送粤），绿电产业链延展性增强，建议优先关注新天绿色能源（H）、龙源电力（H）等。

四、投资建议

火电板块（估值修复）

• 重点推荐标：华电国际（600023）、华能国际（600008）、大唐发电（600106）、青达环保（641010）。

绿电板块（低估布局）

• 优先关注港股及风电运营商龙头（如新天绿色能源H、龙源电力H），建议配置范围扩展至协同绿电产业链。

水电板块（防御型配置）

• 长江电力（600900）、国投电力（600186）、川投能源（600809）、华能水电（600213）。

核电板块（中长期增长潜力）

• 推荐中国核电（601211）、中国广核（300311）。

五、风险提示

• 原料价格上行、项目建设不及预期；辅助服务与绿证交易政策未达预期。

六、附录数据

• 中信电力指数本周上涨0.29pct（跑赢沪深300 0.54pct）。
• 个股分化显著，涨跌前五波动达±7.82%至4.31%。

📅 数据截至2025年6月13日。