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晨会焦点20220614 总结

核心内容概述

本次晨会重点分析了国债、贵金属、有色、黑色建材、能源、化工、农产品等市场的主要走势及影响因素，整体市场情绪偏谨慎，部分品种受宏观政策及国际局势影响，价格承压下行，但也有结构性支撑。

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主要观点与关键信息

国债

• 市场表现：昨日资金面宽松，央行净投放为零，10年期国债收益率收报2.77%，10年期美债收益率升至3.37%，中美利差倒挂扩大。
• 趋势分析：内需疲软限制期债下行空间，建议T空单持有，轻仓操作。
• 关注重点：美联储利率决议及国内5月经济数据。

贵金属

• 市场表现：纽约黄金期货下跌2.33%，受美元走强影响。
• 趋势分析：美联储加息预期增强，贵金属承压下行，建议投资者择时做空。
• 关键因素：通胀高企，市场对加息75个基点的猜测增加。

有色

铜

• 价格波动：SMM 1#电解铜均价72185元（-545），LME铜库存小幅上涨。
• 基本面：地产与基建刺激政策推动需求预期，库存偏低支撑价格。
• 操作建议：建议谨慎做多，关注26500附近压力。

锌

• 价格波动：SMM 0#锌锭均价25960元（-130），LME锌库存下降。
• 基本面：供给端偏紧，需求预期乐观，但市场情绪仍偏弱。
• 操作建议：建议逢低多配，注意波动风险。

镍

• 价格波动：期价大跌，现货升贴水持续下滑。
• 基本面：进口供应恢复，需求走软，基差回落。
• 趋势分析：市场偏空，需关注钢厂产能释放情况。

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黑色建材

钢铁

• 价格波动：20mm三级螺纹钢全国均价4784元/吨（-43），热卷均价4862元/吨（-34）。
• 基本面：疫情好转推动需求，钢厂库存向社会转移，区域价差拉大。
• 操作建议：短期回调做多，中长期需关注地产资金问题。

铁矿

• 价格波动：日照港61.5%PB澳粉车板价967元/湿吨，折盘面1075元/吨。
• 基本面：需求稳定，进口矿性价比高，港库去化趋势明显。
• 操作建议：短期震荡偏强，中长期关注限价政策影响。

动力煤

• 价格波动：秦港5500现货报价900元/吨，维持稳定。
• 基本面：清洁能源发展、疫情好转推动需求，但发改委限价政策压制价格。
• 操作建议：短期震荡偏弱，中期关注电力投资进度。

煤焦

• 价格波动：焦煤收于2815元/吨，焦炭收于3588元/吨。
• 基本面：焦炭第二轮提涨，需求端承压，库存下降。
• 操作建议：中短期逢低多配，关注下游钢厂产能释放。

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能源

原油

• 价格波动：纽约原油上涨0.2%，布伦特原油上涨0.2%。
• 基本面：市场担忧疫情对需求影响，但美国能源署数据显示供应仍偏紧。
• 趋势分析：短期油价或继续上涨，关注拜登访问沙特影响。

燃料油

• 价格波动：高硫380燃料油现货价格环比上涨。
• 基本面：南亚、中东需求回升，柴油裂解价差强势。
• 趋势分析：短期走势分化，关注原油走势。

LPG

• 价格波动：华南液化气市场价格普跌。
• 基本面：需求淡季，供应小幅增加，库存下降。
• 趋势分析：预计期价震荡偏弱。

沥青

• 价格波动：华东中石化价格上调50元/吨。
• 基本面：供应小幅回升，库存连续八周下降。
• 趋势分析：价格持稳，关注成本端变动。

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化工

PVC

• 价格波动：市场价格下跌，期货震荡走低。
• 基本面：供应小幅回升，需求疲软，库存增加。
• 趋势分析：供需偏弱，预计弱势震荡。

苯乙烯

• 价格波动：华东主流自提价11050-11180元/吨。
• 基本面：开工率降至历史低位，库存三连降。
• 趋势分析：成本支撑强劲，维持偏多观点。

PTA

• 价格波动：期货主力合约收跌2.94%。
• 基本面：成本支撑走弱，下游需求平稳。
• 趋势分析：短线关注后道支撑与原油走势。

乙二醇

• 价格波动：期货主力合约收跌1.58%。
• 基本面：库存维持高位，需求恢复缓慢。
• 趋势分析：供需结构偏弱，短期弱势震荡。

MA（甲醇）

• 价格波动：MA2209合约收于2941元/吨。
• 基本面：成本支撑较强，供应小幅增加。
• 趋势分析：供需压力渐增，短期区间震荡。

聚乙烯（PE）

• 价格波动：PE2209合约收跌1.45%。
• 基本面：库存压力不大，需求存在向好预期。
• 趋势分析：国内价格延续涨势，短期偏强震荡。

聚丙烯（PP）

• 价格波动：PP09合约收跌1.22%。
• 基本面：成本支撑较强，需求释放平稳。
• 趋势分析：短期未现明显供需矛盾，价格居高难下。

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农产品

白糖

• 价格波动：主力合约下跌101点至6000点一线。
• 基本面：巴西产量不及预期，但未达市场预期，基本面逻辑不变。
• 趋势分析：短线可等待回调企稳后低多操作。

棉花

• 价格波动：主力合约微跌60点，现货价格小幅下跌。
• 基本面：供需报告影响有限，新疆棉禁令抑制需求。
• 趋势分析：价格在20000-20500区间震荡，关注下游需求变化。

油脂

• 价格波动：整体走势偏弱，油脂价格下挫。
• 基本面：原油上涨推高成本，印尼出口预期压制价格。
• 趋势分析：短期震荡，关注产量数据变化。

豆粕

• 价格波动：昨日大幅回落，受美豆下跌影响。
• 基本面：USDA利好已提前消化，需求疲软。
• 趋势分析：关注出口及天气情况，短期以刚需为主。

鸡蛋

• 价格波动：主力合约窄幅震荡偏弱，收盘4687点。
• 基本面：需求疲软，库存去库缓慢，淘汰鸡供应有限。
• 趋势分析：短期偏弱，中期在4700-5000元/500kg区间偏强震荡。

苹果

• 价格波动：期货维持8700-9300区间震荡。
• 基本面：减产不及预期，但现货基本面偏弱。
• 趋势分析：新季苹果易涨难跌，关注质量与市场情绪。