20250509-瑞达期货-螺纹钢市场周报_表需大幅回落_螺纹钢期价维持弱势_17页_2mb

螺纹钢市场周报（20250509）
研究员：蔡跃辉（期货从业资格号F0251444，期货投资咨询证书号Z0013101）

【行情回顾】
螺纹钢主力合约RB2510本周震荡下行，收盘价3022元/吨（周跌74元）。杭州螺纹钢中天现货价格3170元/吨（周跌30元）。
供应端：螺纹钢周度产量22353万吨（环比-985万吨），产能利用率降至49%。
需求端：表观需求2139万吨（环比-7781万吨，同比-4768万吨），降幅扩大。
库存：总库存65363万吨（环比+963万吨），厂库增加，社库下滑，库存由降转增。
钢厂盈利率58.87%（环比+2.59%，同比+6.92%）。

【行情展望】
宏观环境：美联储维持利率不变，中美将举行经贸高层会谈，国内央行释放稳楼市政策（降准、降息、下调公积金利率）。
供需分析：螺纹钢产量减少，需求压力加剧，市场对远期终端需求信心不足。
成本端：铁矿石进口量回升，港口库存下滑，矿价震荡偏弱；焦炭库存减少，但需求刚性支撑仍存；电炉钢开工率受成本影响持续回落，粗钢压减政策预期导致煤焦市场谨慎观望。
技术面：RB2510合约日K线承压于多日均线，均线空头排列；MACD指标DIFF与DEA位于0轴下方。

【期现市场】
期货与现货价差：RB2510合约强于RB2601合约，周价差+11元/吨（9日价差-15元/吨）。
仓单变化：5月9日螺纹钢仓单157039吨（周减34282吨），前20名净空持仓89751张（周增42120张）。
期现基差：现货价格强于期货，9日基差148元/吨（周增24元/吨）。

【上游市场走势】
铁矿石：青岛港61%澳洲粉矿价799元/干吨（周跌7元），47港到港量26344万吨（周减452万吨），港口库存1476.471万吨（周减8356万吨）。
焦炭：天津港一级冶金焦价1540元/吨（周持平），焦化厂产能利用率75.05%（周降0.38%），焦炭库存6509万吨（周减197万吨）。

【产业数据分析】
供应端：3月粗钢产量9284万吨（同比+46%），1-3月累计产量25933万吨（同比+0.6%）；4月钢材出口10462万吨（同比+134%），净出口量37891万吨（同比+82%）。
高炉开工率：247家钢厂高炉开工率84.62%（周增0.29%），铁水日均产量24564万吨（周增0.22万吨）。
电炉钢：独立电弧炉开工率72.73%（周降0.20%），华中区域降幅显著，西南小幅回升。

【需求端表现】
房地产：1-3月投资19904亿元（同比-9.9%），新开工面积12996万平方米（同比-24.4%），竣工面积13060万平方米（同比-14.3%）。
基建：1-3月投资增长58%，水利管理业（+36.8%）、水上运输业（+25.9%）增速突出，铁路运输业微增0.5%。

【期权策略建议】
当前螺纹钢库存见底，表需回落，市场对远期需求信心不足，期价或延续偏空运行。建议继续持有“买入认沽”期权策略。

【风险提示】
需关注粗钢压减政策落地节奏、海外贸易协议进展及国内宏观刺激政策效果，操作中注意仓位管理与风险控制。