20210525-大越期货-动力煤早报_11页_832kb

动力煤早报总结（2021-5-25）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布，主要分析动力煤市场近期走势及未来操作建议，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度信息，并提供价格变动数据、月间价差图、基差图、库存分析、进口煤分析、气温与水电情况等内容。

主要观点与关键信息

一、基本面分析

• 电厂日耗：5月21日全国62家电厂样本区域存煤总量为753.3万吨，日耗39.8万吨，可用天数18.9天。电厂日耗小幅攀升，显示需求有所恢复。
• 港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为477万吨，环比减少9万吨，库存处于缓慢积累过程中。
• 数据更新：六大电数据停止更新，可能影响市场判断。

二、价格与基差分析

• 现货价格：CCI5500动力煤价格指数为883元/吨，较5月21日下跌27元/吨；秦皇岛港动力煤平仓价Q5500（鄂尔多斯）为910元/吨，较5月21日下跌40元/吨。
• 期货价格：
  • ZC01：706元/吨，变动5.6元/吨
  • ZC05：680.6元/吨，变动0.6元/吨
  • ZC09：726.6元/吨，变动13.6元/吨
• 基差情况：
  • 09合约基差为156.4元/吨，盘面贴水偏多
  • 其他合约基差均呈现不同程度的贴水，显示期货价格低于现货价格。

三、市场趋势与操作建议

• 盘面走势：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，偏空信号。
• 主力持仓：主力净多，但多头仓位减少，偏多信号。
• 结论：坑口价格全面回调，港口发运利润维持倒挂；内蒙地区煤管票按核定产能发放，中下旬煤管票不足，产能释放有限。5月23日国家发改委等五部门约谈提醒大宗商品重点企业，可能为盘面提供短期支撑。操作建议为ZC2109合约在700-750元/吨区间操作。

四、其他市场分析

• 月间价差：动力煤1-5价差与9-1价差图显示，近期价差变化不大，市场仍处于调整阶段。
• 库存分析：港口库存缓慢积累，反映市场供需关系趋于平衡。
• 进口煤分析：进口煤价格未公布，可能对国内市场形成一定压力。
• 气温变化：气温逐渐回升，可能影响下游需求，但短期内对动力煤需求影响有限。
• 水电情况：水电逐渐发力，可能对煤炭需求形成替代，削弱动力煤价格走势。

风险提示

• 市场信息可能发生变化，建议投资者密切关注政策动向及供需变化。
• 本报告基于公开资料及研究分析，不构成任何投资建议，投资者应自行判断风险。

免责声明

本报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改、复制或传播。引用本报告需注明出处，并不得有悖原意。