20230310-宝城期货-动力煤周报_气温回暖压制需求_动力煤延续弱稳运行_8页_832kb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所发布，主要分析了2023年3月初动力煤市场的供需状况、价格走势及后市展望。整体来看，动力煤市场在3月呈现出供稳需减的态势，价格延续弱稳运行。

主要观点

• 供应端稳定：主产区煤矿维持正常生产，煤炭产量平稳，供应端压力不大。
• 需求端走弱：国内气温回暖导致电厂电煤消耗明显回落，非电行业用煤需求边际改善，但整体仍偏弱。
• 期货市场清淡：动力煤期货合约不活跃，多空主力席位持仓低迷，无净持仓。
• 基差贴水：动力煤2303合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤现货价格偏低331.6元/吨。
• 港口库存高位：秦皇岛港煤炭库存持续增加，冲击年内高位，表明市场存在较大基本面压力。
• 后市展望：预计3月煤价将延续弱稳运行，短期内缺乏明显上涨动力。

关键信息

1. 供需分析

• 供应：主产区煤矿正常生产，产量稳定；国际动力煤价格企稳，内贸煤价格承压回落。
• 需求：3月气温回暖，电厂日耗下降；非电行业如建材、冶金、化工等需求小幅改善，但整体仍偏弱。
• 库存：秦皇岛港库存达548万吨，接近年内高位；沿江二港库存仍处高位，终端采购需求释放有限。

2. 价格走势

• 现货价格：截至3月9日，秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤平仓价为1133元/吨，较3月2日下降27元/吨；5000大卡动力末煤平仓价为958元/吨，较3月2日下降31元/吨。
• 期货价格：截至3月10日，郑煤主力合约报收于801.4元/吨，与上周五结算价持平。
• 期现价差：动力煤2305合约价格较现货价格偏低331.6元/吨，显示期货贴水。

3. 物流与运价

• 铁路集中修：全国多条铁路进入春季集中修阶段，影响煤炭运输效率，但部分线路已恢复。
• 运价走势：中国沿海煤炭运价综合指数上涨22.52点至764.64点；BDI运价指数上涨234点至1379点。

4. 国际市场

• 国际煤价：截至3月3日，纽卡斯尔动力煤现货价为184.55美元/吨，价格相对稳定。

后市展望

• 短期走势：预计3月煤价将延续弱稳运行，缺乏明显上涨动力。
• 气温影响：3月将迎来立春后的首轮寒潮，气温下降6~12℃，但影响时间较短，下周气温将再次回暖，继续压制电煤需求。
• 非电需求：建材行业回暖带动成材需求，黑色产业链利润修复将刺激相关企业生产，非电行业用煤需求有望边际改善。
• 库存压力：煤炭库存在港口环节大量累积，叠加终端用户库存充足，采购维持刚需，市场基本面压力仍存。

图表说明

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