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沥青期货早报总结（2026年7月3日）

核心内容概述

本报告为2026年7月3日的沥青期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬发布，分析了沥青期货市场近期的供需、价格、库存及市场情绪等关键因素，为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 供给端分析

• 国内沥青产量：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%；同比下降122.4万吨，降幅48.9%。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为15.8797%，环比增加1.797个百分点。
• 样本企业出货量：本周全国样本企业出货9.29万吨，环比减少8.29%。
• 样本企业产量：样本企业产量为26.5万吨，环比增加12.77%。
• 检修量预估：本周炼厂检修量预估为178.3万吨，环比减少1.87%。
• 供给趋势：炼厂近期排产有所增产，但下周预计供给压力将有所缓解。

2. 需求端分析

• 重交沥青开工率：15.8%，环比增加0.13个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：5.5%，环比持平，低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率：9.65%，环比减少0.03个百分点，低于历史平均水平。
• 道路改性沥青开工率：24.5%，环比增加0.50个百分点，低于历史平均水平。
• 防水卷材开工率：29.00%，环比减少5.00个百分点，低于历史平均水平。
• 整体需求：当前需求低于历史平均水平，旺季刺激下需求恢复不及预期。

3. 成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工利润为535.83元/吨，环比减少17.00%。
• 延迟焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为-283.52元/吨，环比减少568.81%。
• 成本支撑：原油走弱，沥青成本支撑短期减弱。

4. 库存情况

• 社会库存：83.6万吨，环比减少3.68%。
• 厂内库存：74.7万吨，环比增加0.13%。
• 港口稀释沥青库存：16万吨，环比持平。
• 库存趋势：社会库存持续去库，厂内库存略有累库，港口库存保持稳定。

5. 期货行情

• 09合约基差：603元/吨，现货升水期货。
• MA20趋势：期价收于MA20下方，趋势偏空。
• 主力持仓：净多头，多减。
• 价格区间：沥青2609预计在3683-3811元/吨区间震荡。

6. 市场预期

• 价格走势：沥青期货整体呈现偏多趋势，但需警惕原油下跌、需求复苏不及预期及政策调控等风险。

关键信息汇总

供给端

• 2026年5月国内沥青总排产量环比下降16.2%，同比下降48.9%。
• 本周样本企业产量环比上升12.77%，检修量下降1.87%。
• 炼厂排产增加，但下周供给压力预计下降。

需求端

• 重交沥青开工率15.8%，建筑沥青开工率5.5%，改性沥青开工率9.65%，道路改性沥青开工率24.5%，防水卷材开工率29.00%。
• 所有开工率均低于历史平均水平，需求疲软。

成本端

• 日度沥青加工利润下降17.37%，周度延迟焦化利润大幅下降568.82%。
• 原油走弱，短期成本支撑减弱。

库存情况

• 社会库存83.6万吨，环比下降3.68%。
• 厂内库存74.7万吨，环比微增0.13%。
• 港口稀释沥青库存维持16万吨不变。

期货走势

• 09合约期价收于MA20下方，趋势偏空。
• 基差为603元/吨，现货升水期货。
• 主力持仓净多，但多头减仓。

价格预期

• 沥青2609合约预计在3683-3811元/吨区间震荡。
• 整体市场观点偏多，但需警惕原油大幅下跌、需求复苏不及预期及政策调控风险。

市场逻辑总结

• 供需关系：当前沥青市场处于供需弱平衡状态，成本支撑与需求疲软相互博弈。
• 利多因素：原油高位支撑，冬储需求启动，供应收缩。
• 利空因素：需求疲软，库存压力，炼厂开工率偏高。

风险提示

• 原油大幅下跌：可能对沥青成本支撑造成冲击。
• 需求复苏不及预期：影响市场整体走势。
• 政策调控：可能对供需结构产生影响。

数据来源

• 本报告数据主要来源于上海钢联、WIND等市场数据平台。

附注

• 本报告为大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。