> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # [2026.02.27] # 天然橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关注我们获 取更多资讯 业务咨询 添加客服 # 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 # 「周度要点小结」 $\Leftrightarrow$ 行情回顾：本周天然橡胶市场海内外利好因素共振，胶价上涨。进口胶市场报盘上涨，套利盘继续加仓，下游观望为主，海外市场出货积极，成交较好。国产天然橡胶现货价格重心上调，外围宏观情绪带动，期货盘面宽幅走高，现货报盘重心跟随盘面上调，需求端无明显改善，下游多谨慎观望。 $\Leftrightarrow$ 行情展望：国内产区停割，海外泰国北部减产，泰国南部的产出也将进入低产期，上游供应进入季节性减产期，原料价格坚挺。适逢国内春节假期整体交易冷清，近期青岛一般贸易库存延续累库状态，累库幅度较大，随着下游逐渐复工复产，累库幅度或缩窄。本周国内轮胎企业开工率环比明显回升，节后多家轮胎企业陆续复工，排产逐步提升，提振轮胎企业产能利用率环比明显走高，短期产能利用率仍处于逐步恢复阶段，将带动产能利用率继续恢复性提升。 $\Leftrightarrow$ 策略建议：ru2605合约短线预计在16500- 17400区间波动，nr2604合约短线预计在13500- 14200区间波动。 # 天然橡胶期货价格走势 沪胶主力期货价格走势 来源：博易大师 瑞达期货研究院 20号胶主力合约价格走势 来源：博易大师 瑞达期货研究院 - 本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度 $+5.15\%$ ；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度 $+4.44\%$ 。 # 「期货市场情况」 # 持仓分析 沪胶前20名持仓变化 天然橡胶(RU)前20持仓量变化 来源：上期所 瑞达期货研究院 # 20号胶前20名持仓变化 20号胶(NR)前20持仓量变化 # 「期货市场情况」 # 跨期价差 沪胶5-9价差 来源：上期所 瑞达期货研究院 - 截止2月27日，沪胶5-9价差为105，20号胶4-5价差为-95。 20号胶4-5价差 来源：上期所 瑞达期货研究院 # 沪胶期货仓单及20号胶仓单变化 沪胶期价与仓单变化对比 沪胶期价与仓单走势对比 来源：上期所 瑞达期货研究院 20号胶仓单变化 - 截至2月27日，沪胶仓单114470吨，较上周+1900吨；20号胶仓单50601吨，较上周-202吨。 # 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差走势 天然橡胶现货市场价格走势 来源：wind 瑞达期货研究院 沪胶基差走势 来源：wind 瑞达期货研究院 - 截至2月26日，国营全乳胶报16950元/吨，较上周+700元/吨。 # 20号胶基差及非标基差走势 20号胶基差走势 来源：wind 瑞达期货研究院 - 截至2月26日，20号胶基差为210元/吨，较上周- 150元/吨。 - 截至2月26日，非标基差为-1225元/吨，较上周-125元/吨。 非标基差走势 来源：wind 瑞达期货研究院 # 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化 泰国天然橡胶原料价格走势 来源：隆众资讯 瑞达期货研究院 标胶理论加工利润 来源：隆众资讯 瑞达期货研究院 - 截至2月27日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水68.3（+6）泰铢/公斤；杯胶57（+2）泰铢/公斤。 - 截至2月27日，标胶理论加工利润-6美元/吨，较上周+2美元/吨。 # 国内产区原料价格走势 云南原料价格走势 来源：隆众资讯 瑞达期货研究院 国内云南产区、海南产区均处于停割期。 海南原料价格走势 来源：隆众资讯 瑞达期货研究院 # 进口情况数量 国内标准胶进口量 来源：wind 瑞达期货研究院 国内混合胶进口量 来源：wind 瑞达期货研究院 - 据海关数据统计，2025年12月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量80.34万吨，环比增加 $24.84\%$ ，同比增加 $25.4\%$ 。 # 青岛地区库存变化 青岛地区天然橡胶保税和一般贸易合计周度库存数据趋势 来源：隆众资讯 瑞达期货研究院 - 据隆众资讯统计，截至2026年2月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.77万吨，环比上期增加6.1万吨，增幅 $10.05\%$ 。保税区库存11.08万吨，增幅 $12\%$ ；一般贸易库存55.69万吨，增幅 $9.67\%$ 。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加6.8个百分点，出库率减少1.38个百分点；一般贸易仓库入库率增加2.65个百分点，出库率减少4.36个百分点。青岛一般贸易库存延续累库状态，累库幅度较大。 # 轮胎开工率环比变动 国内全钢胎开工率 来源：隆众资讯 国内半钢胎开工率 来源：隆众资讯 - 据隆众资讯统计，截至2月26日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为 $30.77\%$ ，环比上周期（20260213-0219）+18.57个百分点，同比-49.25个百分点。全钢轮胎样本企业产能利用率为 $26.04\%$ ，环比上周期（20260213-0219）+13.67个百分点，同比-42.11个百分点。轮胎样本企业产能利用率环比上周期明显提升，上周期正值春节假期，多数企业停产放假，产能利用率处于年内低点。节后多家轮胎企业陆续复工，排产逐步提升，提振本周样本企业产能利用率环比明显走高。 # 出口需求——轮胎出口量 国内轮胎出口量 来源：wind 瑞达期货研究院 - 海关数据显示，2025年12月，中国轮胎出口量在69.85万吨，环比 $+1.48\%$ ，同比 $+1.94\%$ ，1-12月中国轮胎累计出口843.07万吨，累计同比 $+3.38\%$ 。其中小客车轮胎出口量为25.17万吨，环比 $+6.14\%$ ，同比 $-7.79\%$ ，1-12月小客车轮胎累计出口量321.54万吨，累计同比 $-1.27\%$ ；卡客车轮胎出口量为41.37万吨，环比 $-1.15\%$ ，同比 $+8.40\%$ ，1-12月卡客车轮胎累计出口量485.86万吨，累计同比 $+5.87\%$ 。 # 国内需求 国内重卡销量 来源：第一商用车网 瑞达期货研究院 - 根据第一商用车网初步掌握的数据，2026年1月份，我国重卡市场共计销售10万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比2025年12月基本持平，比上年同期的7.22万辆大幅增长约 $39\%$ 。 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 # 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继续往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。