20240425-西南证券-明月镜片-301101.SZ-23年报及24年一季报点评_核心单品增长亮眼_产品结构持续优化_7页_1mb

明月镜片（301101）2023年报及2024年一季报点评摘要

业绩摘要

公司2023年实现营收75亿元（同比增长202%），归母净利润16亿元（同比增长157%）。2024年一季度，营收19亿元（同比增长119%），归母净利润4亿元（同比增长204%）。尽管第四季度归母净利润同比减少283%，但整体保持增长态势。

产品结构优化与毛利率提升

2023年公司毛利率达57.6%，同比提升36个百分点；2024年一季度毛利率为58.1%，同比提升19个百分点。镜片业务毛利率最高达68%以上，随着高毛利产品如“轻松控”系列产品推广，产品结构持续优化，高端镜片占比提升。

渠道与品牌

公司持续深耕零售渠道，同时布局医疗市场，2023年与194家医院客户建立合作。线上自营旗舰店覆盖天猫、京东、得物等平台，并通过新媒体内容提升品牌影响力。

盈利预测与投资建议

分析师预计2024-2026年EPS分别为0.97元、1.19元、1.43元，当前PE为26-22-18倍。维持“持有”评级，建议关注核心单品增长潜力、品牌增强及渠道扩展。

风险

市场竞争加剧、原材料价格波动、渠道扩张不及预期均为需关注的风险。