2022-04-29-瑞咨咨询-2022年4月大豆行业发展分析短报告_17页_3mb

一、全球大豆供需形势
受拉尼娜天气影响，南美主要产油国巴西和阿根廷大豆产量下滑，全球大豆库存紧张，预计短期国际大豆价格维持高位震荡。美国农业部预测，随着南美天气好转，巴西产量虽有所恢复，但价格竞争优势减弱，美国大豆出口预期提高，利好美豆价格。

二、国内大豆市场格局

1. 现货价格稳定但供应压力突出：国产大豆及进口大豆库存偏低，下游终端需求受疫情影响，豆粕市场购销情绪冷淡，价格运行稳中趋强。国内政策性拍卖虽缓解部分供应紧张，但疫情对物流运输限制严重。
2. 港口到货与生产受限：部分港口进口大豆到岸周期延长，国内油厂因疫情停机，开机率下滑显著，豆粕供应趋紧，叠加中储粮拍卖等活动支撑，预计短期内豆粕价格维持震荡。
3. 供给端预期：新季大豆上市延迟或增产将改善供应紧缺，但短期依赖政策抛储和市场预期。

三、政策与气候影响

1. 国内扩种大豆政策扶持：中央和地方加大补贴力度，计划农垦大豆种植面积超1460万亩，增强国内供应能力，缓解对外依赖。
2. 物流瓶颈：国内多地区疫情爆发，特别是东北、华北等地，严重影响大豆运输及油厂作业，抑制下游需求传导。
3. 国际市场扰动因素：俄乌冲突、国际原油上涨及南美减产加剧全球大豆供给偏紧预期，地缘风险持续推高大宗商品价格波动。

四、需求端表现
饲料需求因养殖亏损传导承压，生猪存栏量大幅下滑，企业调整成本结构，短期内难以支撑豆粕市场的高位运行。豆油市场受成本端支撑，中期可能存在上行空间，而豆粕则因供需矛盾存在价格震荡预期。

综上，报告指出，在全球大豆供给偏紧背景下，国内短期需求若受疫情影响持续，价格或维持高位运行，但中长期需依赖政策支持扩大种植面积及新豆上市节奏。