20210517-山西证券-社会服务行业2021年4月社会消费品零售数据点评_旅游市场恢复带动餐饮行业营业额增长_3页_616kb

社会服务行业2021年4月数据点评总结

核心内容

2021年4月，社会消费品零售总额为33153亿元，同比增长17.7%，两年平均增速为4.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长17.9%，两年平均增长2.6%。整体来看，消费市场呈现回暖趋势，特别是餐饮行业表现突出。

主要观点

• 餐饮行业全面复苏：
  4月餐饮收入同比增长46.4%，两年平均增长0.4%。限额以上单位餐饮收入同比增长60.3%，远超社零整体增速，显示出餐饮行业强劲的恢复能力。

• 五一假期推动消费爆发：
  五一假期期间，餐饮行业迎来爆发式增长，全国范围内餐饮营业门店到店消费量军达105.8%（以2019年12月日均为基数），远高于清明假期的63.5%。部分城市如上海、武汉、重庆等地餐饮营业额同比增幅显著，其中武汉美团订单量同比增幅达292%，重庆重点住宿餐饮企业营业额同比增长187%。

• 消费潜力释放：
  春节期间因就地过年政策导致的消费需求被压抑，在五一假期得到释放。同时，餐饮品牌通过创新动作进一步刺激消费，推动行业增长。

• 投资建议：
  餐饮和住宿行业预计将在年内持续增长，尤其是家宴、婚庆等消费场景将恢复正常。同庆楼和广州酒家在2021年第一季度均实现盈利，显示出行业复苏的积极信号。

关键信息

• 社会消费品零售总额：
  4月社零总额同比增长17.7%，两年平均增长4.3%；扣除价格因素后，实际增长15.8%，两年平均增长2.6%。

• 餐饮收入表现：
  4月餐饮收入3377亿元，同比增长46.4%；1-4月累计餐饮收入13973亿元，同比增长67.7%。

• 限额以上单位餐饮收入：
  4月限额以上单位餐饮收入同比增长60.3%；1-4月限额以上单位餐饮收入同比增长72.7%。

• 五一假期影响：
  五一假期带动餐饮消费加速修复，消费量军显著高于清明假期，反映出旅游市场复苏对餐饮行业的积极拉动。

• 行业趋势：
  大众餐饮消费预计持续走高，行业呈现特色化、细分化发展。

存在风险

• 宏观经济增速下行
• 疫情对旅游行业影响超预期
• 原材料价格上涨
• 行业系统性风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

本报告基于山西证券研究所认为可靠的已公开信息，但不保证其准确性和完整性。公司不对任何人因使用本报告内容而产生的损失承担责任。报告内容仅供参考，不构成投资建议。

山西证券研究所联系方式

• 太原：
  地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  电话：0351-8686981
  网站：http://www.i618.com.cn

• 北京：
  地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
  电话：010-83496336