20250804-南华期货-锌风险管理报告_4页_1mb

锌价格近期波动，最新价格约22000-23500元/吨，波动率14.21%，处于较高历史百分位。此前美元指数走弱，市场预期降息，支撑锌价表现。但从基本面看，锌处于短期低点，需求疲软，库存持续累库，LME和上海地区库存均突破10万吨。

供应方面，冶炼利润修复较好，预计本月加工费将走强，海外矿增量较多，进口精炼锌处于历年高位。需求方面，传统消费淡季表现疲软，下游采购较少，价格低迷导致需求支撑不足。

利多因素包括库存仍处于历年低位，降息预期加强以及冶炼厂减停产；利空因素包括需求增长放缓和矿端宽松。

报告建议空头头寸75%，多头50%，套保工具为沪锌期权。