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南华期货锌风险管理报告总结

一、核心内容

本报告由南华有色金属研究团队发布，日期为2025年6月4日，旨在为客户提供锌价格波动分析及风险管理建议。

1. 锌价格波动率

• 最新价格：22420元/吨
• 预测区间：21500-22800元/吨
• 当前波动率：12.38%
• 当前波动率历史百分位：13.9%

2. 风险管理建议

3. 核心矛盾分析

• 短期走势：锌价上一交易日上涨，但与宏观事件关联不大。
• 供给端：下半年供给将宽松，但当前库存处于历史低位，且进口窗口关闭。
• 需求端：端午节前终端开工率略有下降，但整体稳定，未低于预期。
• 市场预期：短期内锌价预计偏弱震荡，重心缓慢下移，长期看跌。

4. 利多因素

1. 库存仍处于历年低位，绝对水平不高。
2. 降息及消费利好政策。
3. 冶炼厂减停产。

5. 利空因素

1. 需求不及预期及宏观不确定性。
2. 下游逢低采买，锌价支撑力度不足。
3. 远期宽松预期。

二、锌现货数据

三、锌期货库存

四、图表分析

• LME锌季节性库存图：反映锌库存的季节性变化趋势。
• 锌现货进口利润图：显示当前进口利润状况，进口窗口暂时关闭。
• 锌精矿周度加工费图：对比周度进口与国产锌精矿加工费，显示进口加工费明显上升。
• 锌期货合约价差图：展示不同合约之间的价差变化，连一与连二价差缩小。

五、免责声明

本报告仅供南华期货境内客户使用，不构成任何投资建议。信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告观点可能随市场变化而调整，客户应独立判断，自行决策。南华期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。

六、联系方式

• 公司总部地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
• 邮编：310008
• 全国统一客服热线：4008888910
• 网址：www.na
• 股票简称：南华期货
• 股票代码：603093

七、其他信息

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