> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 现货成交仍偏淡 铅价反弹逐步乏力总结 ## 核心内容 2026年4月8日，铅市场整体表现偏弱，现货成交清淡，铅价反弹动能逐渐减弱。市场供需关系在节后出现分化，供应端增量明确，但消费端复苏不及预期，导致铅价走势受限。 ## 主要观点 1. **现货市场表现**： - LME铅现货升水为-26.24美元/吨。 - SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨75元/吨至16650元/吨。 - 各地区铅锭现货升贴水变化不大，但整体成交偏淡。 - 铅精废价差为-75元/吨，废电动车电池价格为9825元/吨，废白壳为10000元/吨，废黑壳为10125元/吨。 2. **期货市场动态**： - 沪铅主力合约当日开于16715元/吨，收于16800元/吨，较前一交易日上涨70元/吨。 - 全天成交47623手，较前一交易日增加14740手。 - 持仓量为52228手，较前一交易日减少1092手。 - 夜盘沪铅主力合约收于16825元/吨，较昨日午后收盘下降0.21%。 3. **库存变化**： - SMM铅锭库存总量为5.6万吨，较上周同期增加0.16万吨。 - LME铅库存为279025吨，较上一交易日减少225吨。 4. **市场策略**： - **单边策略**：中性，预计4月铅价波动区间在16300元/吨至17000元/吨。 - **期权策略**：建议卖出宽跨策略。 5. **风险提示**： - 需求持续不及预期是主要风险因素。 ## 关键信息 - **供应端**：冶炼厂开工率回升，供应增量明确。 - **需求端**：下游补库积极性较差，消费端复苏不及预期。 - **库存情况**：国内库存略有增加，LME库存维持低位。 - **价格波动**：沪铅价格震荡，夜盘小幅回调。 - **区域差异**：不同地区铅锭现货升贴水存在差异，部分地区报价贴水，部分地区升水。 ## 图表说明 以下为相关图表的简要说明： - **图1**：SHFE铅升贴水，单位：元/吨。 - **图2**：LME铅升贴水，单位：美元/吨。 - **图3**：上海铅锭现货升贴水，单位：元/吨。 - **图4**：LME铅升贴水季节性图，单位：美元/吨。 - **图5**：国产&进口矿TC，单位：元/金属吨、美元/干吨。 - **图6**：再生铅综合成本，单位：元/吨。 - **图7**：原生铅冶炼开工率，单位：%。 - **图8**：再生铅冶炼开工率，单位：%。 - **图9**：国内库存与沪铅主力，单位：万吨、元/吨。 - **图10**：LME铅季节性库存，单位：吨。 - **图11**：上期所铅库存，单位：吨。 - **图12**：铅锭社会库存，单位：万吨。 - **图13**：铅精废价差，单位：元/吨。 - **图14**：废电池价格，单位：元/吨。 - **图15**：铅蓄电池开工率，单位：%。 - **图16**：铅进口盈亏，单位：元/吨。 ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047 - **师橙**：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806 - **封帆**：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579 ## 联系人 - **葡一杭**：从业资格号 F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点仅反映发布当日的判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 华泰期货信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **研究院**：华泰期货研究院，Huatai Futures Research Institute