20241110-华泰期货-铅周报_社会库存延续增势_铅价震荡运行_7页_613kb

铅周报 2024/11/10 总结

本报告总结了铅市场的最新动态及投资逻辑，主要内容如下：

• 铅价走势：受多空因素交织影响，铅价整体呈现震荡运行态势。截至11月8日当周，伦铅价格较上周下跌0.74%，收于20235美元/吨；沪铅主力合约上涨0.3%，收于16890元/吨。

• 供应端：

  • 原生铅：冶炼企业生产基本平稳，11月原料采购维持刚需，铅精矿供应偏紧。在环保压力下，部分地区冶炼厂阶段性减产，但多数保持正常生产。
  • 再生铅：原料价格平稳，但再生铅冶炼厂因环保预警或检修影响，开工率有所下滑，四省周度开工率为40.43%，较上周下降0.38%。

• 消费端：铅蓄电池市场消费保持稳健，下游企业按需采购，工厂开工率小幅上升。但部分企业订单略有回落，随着年末备货需求增加，消费有望稳中趋增。

• 库存情况：

  • 国内社会库存延续增长趋势，截至11月7日，SMM五地社会库存总量达778万吨，较前一周增加0.51万吨。
  • LME铅库存较上周减少0.14万吨，但总体库存仍处于较高水平。

• 投资建议：

  • 策略：单边中性，套利中性。
  • 短期思路：建议采取高抛低吸操作，依托震荡行情进行交易。
  • 风险点提示：需警惕冶炼产量提升、国内消费大幅下滑以及流动性收紧带来的市场波动。

综上所述，铅市场当前处于调整阶段，供需动态变化需持续关注。对投资者而言，短期可灵活操作，但需注意阶段性风险因素的影响。