20260401-华泰期货-新能源及有色金属日报_现货成交清淡情况不改_铅价难有良好表现_7页_1mb

铅市场总结（2026-03-31）

核心内容

2026年3月31日，铅市场整体表现清淡，现货与期货价格均出现小幅波动，市场情绪偏中性。现货市场方面，LME铅现货升水为-31.20美元/吨，SMM1#铅锭现货价上涨25元/吨至16350元/吨，但整体成交清淡，部分区域如湖南、江西等地的铅锭报价和成交情况有所分化。

期货市场方面，沪铅主力合约当日开盘16510元/吨，收盘16500元/吨，较前一交易日微跌5元/吨，全天成交40498手，持仓量60663手，均较前一交易日有所下降。夜盘价格小幅下跌，跌幅为0.03%。整体来看，沪铅价格震荡运行，波动区间在16475元/吨至16530元/吨之间。

主要观点

• 现货市场清淡：整体现货成交清淡，部分区域如湖南、江西等地的铅锭报价和成交情况出现分化，湖南地区持货商报价贴水，江西地区则报价升水但有所下调。
• 价格波动有限：沪铅主力合约价格波动较小，整体呈震荡态势，夜盘价格小幅下跌，但未改变整体中性基调。
• 库存变化：SMM铅锭库存总量为5.8万吨，较上周同期减少0.03万吨；LME铅库存为281700吨，较上一交易日减少75吨，显示库存去化趋势。
• 下游需求疲软：临近月底，下游消费表现平淡，部分蓄电池企业采购需求延迟，进一步压制市场表现。
• 市场策略建议：建议采取区间操作策略，沪铅关注16300-16850元/吨区间，企业可根据套保需求在区间上下沿进行相应的买入和卖出操作。

关键信息

现货价格变化

• LME铅现货升水：-31.20美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：16350元/吨（较前一交易日上涨25元/吨）
• SMM上海铅现货升贴水：25.00元/吨（无变化）
• SMM广东铅现货价：16400元/吨（无变化）
• SMM河南铅现货价：16375元/吨（较前一交易日上涨25元/吨）
• SMM天津铅现货升贴水：16400元/吨（较前一交易日上涨25元/吨）
• 铅精废价差：-25元/吨（无变化）
• 废电动车电池：9750元/吨（无变化）
• 废白壳：9900元/吨（较前一交易日上涨50元/吨）
• 废黑壳：10050元/吨（无变化）

期货市场表现

• 沪铅主力合约：开盘16510元/吨，收盘16500元/吨，较前一交易日微跌5元/吨
• 全天成交：40498手（较前一交易日减少10116手）
• 全天持仓：60663手（较前一交易日减少1497手）
• 夜盘表现：开盘16485元/吨，收盘16495元/吨，跌幅0.03%

库存情况

• SMM铅锭库存：5.8万吨（较上周同期减少0.03万吨）
• LME铅库存：281700吨（较上一交易日减少75吨）

市场风险提示

• 需求持续偏差：下游消费疲软，可能影响价格走势
• 流动性踩踏风险：市场成交清淡，流动性可能受限

图表说明

• 图1、图2、图3：展示SHFE和LME铅升贴水情况，反映市场供需关系
• 图4：LME铅升贴水季节性图，用于分析季节性影响
• 图5：国产与进口矿TC对比，反映矿价变动
• 图6：再生铅综合成本，用于评估再生铅的盈利能力
• 图7、图8：原生与再生铅冶炼开工率，反映生产情况
• 图9：国内库存与沪铅主力价格对比，显示库存对价格的影响
• 图10、图11、图12：LME、上期所及铅锭社会库存，反映市场库存变化
• 图13、图14：铅精废价差与废电池价格，反映废料市场动态
• 图15：铅蓄电池开工率，反映下游需求
• 图16：铅进口盈亏，反映进口成本与利润空间

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047

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