20240105-中辉期货-双粕周报_短期暂无明显干旱影响_期价弱势运行_25页_2mb

报告摘要

美豆市场分析：巴西大豆种植升水因素在尾声，降雨问题引关注单产下降，产量预估下调。阿根廷大豆作物评级较差，出口可能承压。
国内大豆及豆粕库存：港口和油厂大豆及豆粕库存高于两年均值，开机率变化反映压榨利润大幅亏损。
进口加籽与菜粕：巴西菜籽进口量增加，对菜粕市场价格形成替代压力，国内菜粕库存高于往年，压榨利润下降。
价格趋势与策略：
- 豆粕短期处于空头格局，关注3230元支撑位，豆菜粕价差高位预期菜粕对豆粕的替代。
- 菜粕空头格局明显，需关注2940元、2750元关键点位。
市场展望：新季巴西大豆上市临近季节性供给压力、进口菜籽冲击持续，豆菜粕价差扩大对豆粕利空或被部分抵消。
风险点提示：厄尔尼诺天气影响南美主产地区天气变化，需密切关注；国内冬季水产消费维持低迷，缺乏利多驱动。

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