20140512-西南证券-汽车行业_周报-4月销量季节性下降_板块进入调整期_14页_1mb

汽车行业周报（4.28-5.9）总结

核心内容

2014年4月28日至5月9日期间，汽车行业整体表现弱于沪深300指数，汽车整车指数下跌3.03%，零部件Ⅱ指数下跌0.17%。乘用车跌幅最大，达3.75%；载货车跌幅较小，仅为0.47%。宏观经济疲软及IPO开闸导致市场整体表现不佳，汽车行业进入调整期。

主要观点

• 市场表现：节后两周，汽车板块整体表现逊于大盘，其中整车板块跌幅较大，零部件板块相对抗跌。
• 销量与库存：4月汽车经销商库存指数略有上升，汽车产销比3月有所回落，表明市场进入调整期。
• 投资策略：短期关注一季度业绩稳定、产销良好的标的；长期关注节能环保、科技创新、国企改革三大主题。
• 重点个股：建议重点关注长安汽车、中国汽研、威孚高科、上汽集团、广汽集团、江铃汽车、宇通客车、均胜电子、松芝股份等。

关键信息

一、本周市场表现

• 整车指数：下跌3.03%，落后沪深300指数1.46个百分点。
• 零部件Ⅱ指数：下跌0.17%，领先沪深300指数1.40个百分点。
• 子行业表现：
  • 乘用车：下跌3.75%，落后2.19个百分点。
  • 载货车：下跌0.47%，领先1.10个百分点。
  • 载客车：下跌2.42%，落后0.85个百分点。
  • 零部件Ⅲ指数：下跌0.17%，领先1.40个百分点。
  • 汽车服务：下跌0.64%，领先0.93个百分点。

二、行业新闻

1. 广州将试点征收扬尘费：扬尘污染成为影响空气质量的第四大因素，预计8月底开始实施。
2. 长安汽车自主品牌表现突出：一季度销量同比增长36.9%，在自主车企中排名首位。
3. 互联网巨头推动汽车智能化发展：特斯拉、苹果、腾讯、阿里巴巴等推动汽车智能化、零售O2O、互联网金融等领域的快速发展。
4. 吉利发布全新品牌战略：统一品牌架构，提升市场形象。
5. 豪华品牌召回集中：奔驰、宝马、捷豹路虎、凯迪拉克等五大品牌4月共召回74073辆，部分车型早前存在投诉问题。
6. 车企财务费用大幅增长：23家整车企业2013年财务费用合计21亿元，同比增加400%，其中潍柴动力增幅达2300.91%。
7. 新能源汽车发展提速：多地取消地方目录限制，推动新能源汽车市场化进程。
8. 限牌谣言影响市场情绪：南京市民因限牌传言提前购车，引发市场波动。
9. 4月乘用车销量增长放缓：环比3月下降，但同比仍保持两位数增长，价格小幅上涨。

三、公司公告

• 威孚高科：一季度营收增长26.2%，净利润增长65.36%，基本每股收益0.42元。
• 东风汽车：一季度营收下降3.05%，净利润下降25.51%，基本每股收益0.018元。
• 安凯客车：一季度营收增长31.59%，净利润下降22.09%，基本每股收益0.007元。
• 一汽轿车：一季度营收增长24.08%，净利润下降25.51%，基本每股收益0.1631元。
• 松芝股份：一季度营收增长52.25%，净利润增长25.1%，基本每股收益0.2094元。
• 长安汽车：一季度营收增长19.79%，净利润增长259.54%，基本每股收益0.42元。
• 上汽集团：一季度营收增长15.82%，净利润增长12.61%，基本每股收益0.633元。
• 广汽集团：一季度营收增长19.85%，净利润下降77.57%，基本每股收益0.13元。
• 江淮汽车：4月产量和销量均有所下降，但MPV产量增长35.56%，销量增长36.17%。
• 广汽本田、广汽丰田：销量和产量均增长，广汽本田销量增长29.27%，广汽丰田销量增长34.30%。

四、下周事件一览

• 股东大会：多家公司如贵航股份、均胜电子、万安科技等将召开股东大会或进行股权登记。
• 分红派息：部分公司如万安科技、松芝股份、亚太股份等将进行分红派息。

五、投资建议

• 短期策略：关注一季度业绩稳定、产销情况良好的标的公司。
• 长期主题：节能环保、科技创新、国企改革。
• 重点个股：长安汽车、中国汽研、威孚高科、上汽集团、广汽集团、江铃汽车、宇通客车、均胜电子、松芝股份。

六、风险提示

• 经济下行：影响购车消费，导致汽车市场增长放缓。
• 限购政策：可能抑制市场增长。
• 市场波动：受宏观经济及IPO开闸影响，市场整体表现不佳。

独立性与免责声明

本报告由西南证券研究发展中心发布，分析师徐永超具有证券分析师资格。报告所采用数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于职业判断。报告内容不构成投资建议，使用报告及其内容引发的损失，西南证券不承担责任。