20180827-信达证券-新能源周报_行业调整期_产品性价比持续提升_19页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容概述

2018年8月27日发布的新能源行业周报指出，新能源行业正处于调整期，但产品性价比持续提升，市场逐步回暖。报告从新能源汽车、光伏、风电三个子行业进行分析，涵盖行业观点、动态数据、投资策略及重点公司公告，并提出相关风险提示。

新能源汽车行业

主要观点

• 地方投资和支持已更加理性，聚焦于产品本身和长远发展。
• 中上游产能释放带来降价压力，中长期利好产品市场化。
• 中国供应链在全球的话语权增强，有利于提升产品性价比。
• 2019-2020年高端电动乘用车有望迎来全球共振发展。

行业动态

• 政策动态：
  • 天津发布《打好污染防治攻坚战八个作战计划》，加快新能源汽车推广。
  • 苏州发布新能源汽车推广应用和充电设施建设目标。
  • 长安汽车投资102亿元打造“新能源产业园”。
• 数据动态：
  • 上周碳酸锂价格继续下降，钴价企稳，湿法隔膜价格下滑。
  • 2018年7月国产新能源乘用车上牌数2.82万辆，环比下降26.4%。
  • 全国新能源专用车1-7月产量达24333辆，其中微面产量占比最大。
  • 锂矿未来四年产量预计增长三倍，新增锂金属产能8.6万吨。
  • 韩国SK Innovation在江苏投资建设电池厂，预计年产能7.5GWh。
  • 德国大众计划在欧洲自建电池工厂，生产固态电池。

投资策略

• 看好高端乘用车产业链，建议关注特斯拉、吉利、三花智控等核心标的。
• 关注技术壁垒高、资源属性强的环节，如璞泰来等。
• 关注具备成长潜力的公司，如比亚迪等。
• 建议关注《新能源汽车行业系列报告之一：磨合中蓄势，共振中成长》。

重点公司公告

• 赣锋锂业：半年报显示营收和净利润分别增长43.47%和37.82%，新增产能逐步释放。
• 南都电源：半年报营收增长11.04%，净利润增长93.11%，主要得益于华铂科技的贡献。
• 骆驼股份：计划回购股份，金额不低于6,500万元，上限为1.3亿元。
• 江特电机：上半年营收和净利润分别增长63.49%和391.57%，锂产业表现突出。
• 易成新能：上半年营收增长167.41%，净利润增长135.80%，受益于出售子公司股权。

光伏行业

主要观点

• 光伏产品价格企稳，尤其上游环节有所上涨，市场悲观情绪基本释放。
• 531政策后，落后产能逐步退出，龙头企业地位稳固。
• 户用及海外市场面临调整，需求恢复需时间。
• 行业集中度提升，成本有望进一步下降，看好龙头企业。

行业动态

• 政策动态：
  • 欧委会拒绝EUProSun发起日落复审申请，MIP措施及双反税将在2018年9月3日后取消。
• 技术进展：
  • 国内首个量产效率超23%的电池生产线在西宁开工。

投资策略

• 看好光伏行业龙头公司，如通威股份、隆基股份、阳光电源。
• 关注电池端及分布式端有突破的公司。
• 建议关注《光伏行业系列报告之一：拥抱技术变革，迎接平价时代》。

重点公司公告

• 爱康科技：上半年营收增长14.55%，净利润增长37.23%，太阳能电池边框收入增长显著。
• 晶盛机电：半年报净利润增长101.20%，受益于设备销售增长。
• 中利集团：上半年净利润增长28.36%，业绩稳步提升。
• 北方华创：上半年营收增长33.44%，净利润增长125.44%，半导体设备销售增长显著。

风电行业

行业动态

• 1-7月新增风电装机容量946万千瓦，同比增长216万千瓦。
• 江苏发布《提升电力系统调节能力的指导意见》，推动储能设备和需求侧资源参与电力辅助服务市场。

投资策略

• 预计2018年行业将实现中长期复苏，装机量恢复较好。
• 海上风电和分散式风电可能是未来亮点。
• 行业集中度提高，龙头公司现金流较好，建议关注金风科技等。

重点公司公告

• 大金重工：上半年营收增长26.03%，净利润增长96.80%，出口占比提升。
• 金雷风电：全资子公司获得50MW风电项目核准批复。

风险提示

• 政策支持低于预期。
• 新能源汽车发展低于预期。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名，研究领域涵盖能源政策、新能源等。
• 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，具有6年新能源实业经验，7年金融经验。
• 马步芳 & 陈磊：研究助理，分别来自清华大学和吉林大学，从事新能源行业研究。

风险提示与免责声明

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