20250921-华泰期货-甲醇周报_港口累库速率放缓_但库存压力仍存_14页_3mb

港口方面，甲醇累库速率放缓，但库存压力持续，下游MTO企业复工支撑需求，基差偏弱。伊朗开工率偏高，非伊供应因检修减少；港口下方支撑来自回流内地。

内地方面，煤制甲醇开工率已过最低点，待下旬回升；内地工厂库存缓慢上升，总体内地强于港口格局。醋酸库存压力拖累开工，MTBE出口好转提升开工率，甲醛开工持稳。

整体市场供应过剩，库存累积，策略建议逢高做空PP01-3MA01合约缩小价差。主要风险包括超20年装置投产和伊朗冬检时间不确定。

• 供应数据：海外开工率66.64%下降，中国进口到港量35.44万吨下降。
• 需求数据：MTO企业采购量下降，甲醛、醋酸开工率承压。
• 库存情况：港口库存吨1557770上升，内地库存340480吨。
• 建议：无单边跨期策略。
• 风险：装置投产和伊朗冬检。