20250918-华泰期货-甲醇日报_港口累库节奏首度放缓_11页_2mb

甲醇市场日报分析总结

港口动态

• 港口累库节奏首次放缓，库存基本走平但后续到港压力依然存在。
• 太仓甲醇价格多数下跌，基差扩大，CFR中国价格维持不变。
• 华东进口价差略有收缩，供应端重点关注伊朗冬检计划公布。

内地动态

• 内地甲醇价格总体稳定，主要地区如内蒙、山东、河南报价无明显调整。
• 煤制甲醇利润下降20元/吨至810元/吨，反映成本端压力加大。
• 内地工厂库存偏低，库存量为34万吨，略降；待发订单量亦有所减少。

地区价差

• 内地与港口价差有所变化，鲁北-西北价差小幅上涨。
• 苏南与内蒙价差维持较大负值，显示价差结构不利于港口采购。
• 不同地区间价差变化反映区域性供需略有松动。

市场分析

市场分析指出，港口累库放缓短期对价格支撑作用凸显，但需警惕到港压力；内地工厂库存处于偏低水平但仍需关注需求恢复速度。
下游MTO装置开工率降至81.57%，处于中位偏低水平，季节性因素影响需求恢复。

策略建议

• 单边策略：无明确建议。
• 跨期套利：建议逢低做MA2601-MA2605正向套利。
• 跨品种套利：PP01-3-MAC01价差缩小区可考虑逢高做空。

风险提示

• 关注投产超20年的装置变动情况。
• 伊朗冬检计划一旦公布，将改变市场供需格局。

2025年期货市场研究报告 第1页/100页
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