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棉花市场分析总结（2023年12月31日）

核心内容概述

2023年12月29日当周，棉花市场呈现震荡走势，ICE棉花价格小幅反弹至80美分/磅上方，但整体仍围绕该水平波动。国内郑棉期货价格也小幅上涨，维持在15000元/吨附近，市场情绪有所改善，但上涨动力仍不足。本报告从行情数据、基本面、图表分析及操作建议四个方面对棉花市场进行了全面分析。

主要观点

• 国际棉花市场：

  • ICE棉花受美元走弱和美棉出口数据强劲影响，出现小幅反弹。
  • 2023/24年度美陆地棉周度签约量大幅增加，其中中国为主要买家，占签约量的约31%。
  • 2024/25年度美陆地棉签约量较少，主要买家为墨西哥。
  • 美棉周度装运量同比增长，显示出口节奏加快。
  • 东南亚纺织产业链开机率整体稳定，印度、越南、巴基斯坦的开机率均在54%至63%之间，呈现季节性波动。

• 国内棉花市场：

  • 棉花现货价格稳中略涨，交投活跃，但套保量不大，部分贸易商计划节后再采购。
  • 郑棉期货价格因节前补库和高基差支撑而小幅上涨，但缺乏持续上涨动力。
  • 棉纱市场交投尚可，但中低支纱需求一般，40-60支纱需求较好。
  • 纺企开机率小幅回升，但整体仍偏低，棉纱库存压力未完全缓解。
  • 纺纱企业利润仍处亏损状态，C32S内地纺企理论亏损约2000元/吨。

关键信息

行情数据

基本面情况

• 国际出口数据：

  • 2023/24年度美陆地棉周度签约8.39万吨，中国为主要买家（6.15万吨）。
  • 2023/24年度美陆地棉周度装运5.24万吨，同比增长4%，环比增长54%。
  • 累计出口装运量69.64万吨，占年度总签约量的26%。
  • 美棉陆地棉和皮马棉总签售量196.77万吨，占年度预测出口量的74%。

• 国内库存与价格：

  • 截至12月29日，新疆机采棉3129/29B杂3.5内周内主流成交基差在CF01+550~650、CF05+600~750。
  • 一号棉注册仓单10026张，预报仓单3401张，合计13427张，折合56.3934万吨。
  • 新疆棉注册仓单9276张（北疆库5295，南疆库3270）。

• 下游需求：

  • 纯棉纱市场交投尚可，但价格涨幅有限，下游追涨谨慎。
  • 织厂平均开机率约5成，库存天数维持在31.9天。
  • 小厂出货情况较淡，部分考虑提前放假；大厂接单较多，备货增加。
  • 家纺类宽幅坯布接单尚可，但外销订单大单较少，打样订单较多，溯源要求严格。

操作建议

• 郑棉短期走势：

  • 当前郑棉价格震荡运行，技术支撑在14500元/吨附近，技术阻力在15700元/吨。
  • 短期内棉花现货成交稳定，15000元/吨附近的点价挂单支撑较强。
  • 市场预期郑棉16000元/吨以上存在较大套保压力，因此短期内价格缺乏持续上涨动力。

• 操作策略：

  • 建议采取震荡操作策略，关注价格波动区间。
  • 短期关注下游节前备货和订单情况，以及郑棉05合约的支撑与阻力位。
  • 警惕高基差对期货价格的支撑作用，但需注意开机率回升有限，库存压力未完全释放。

风险提示

• 棉花价格受全球供需、美元汇率、出口数据及下游需求影响较大。
• 市场存在不确定性，操作建议仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，避免盲目操作。

免责声明

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