20240127-五矿期货-棉花周报_棉价窄幅震荡_等待套保机会_40页_2mb

市场回顾

国际市场回顾

本周ICE棉花期货价格冲高回落，主力合约上涨068%，收于8446美分/磅。交易商因消化出口销售报告疲软而进行获利了结操作，但ICE3月合约周线连升第三周。

国内市场回顾

本周郑州棉花期货ST棉5月合约收盘价报15980元/吨，涨幅035%。现货市场保持平稳，下游纺织订单未有显著改善。植棉意向面积同比下降15%，供需仍需关注。

策略观点

分析师建议短期观望，等待纺织企业开机率等产业链数据走差后择机做空。主因：

• 纺纱利润走弱，消费持续性存疑
• 郑棉16000元/吨区间面临套保压力

基本面评估

供需格局

1. 新年度全球供需缺口从上年度短缺转为过剩
2. 中国棉花库存消费比升至32.47%，创历史新高
3. 内需消费下降，进口增加，国内供需转为过剩

数据要点

• 美棉年度产量下调7.5万吨至270万吨
• 中国产量预估上调108万吨至598万吨

(Source: 五矿期货研究报告)