20241021-正信期货-铜周报_旺季预期难兑现_铜价高位有压力_23页_1mb

正信期货铜周报20241021：市场分析与展望

宏观层面：
国内政策方面，4季度经济增长预期有所改善，稳增长政策密集出台，财政端继续保持合理支出，房地产市场新提法可能改善房价预期，对需求托底有支撑。美元指数持续走强，压制铜价表现，美国总统拜登表示美联储不会重回零利率区间。美国制造业PMI徘徊在低位区间，CPI数据强支撑通胀。

产业基本面：
国内铜精矿进口表现差异化，1-12月进口量同比增加91%，若考虑检修则进口量缩小。进口铜持续流入，现货维持贴水格局，8月进口精炼铜环比减少，创2024年中国铜精矿单月进口量新高。10月产量或延续下降趋势，消费端托底力度减弱，房地产投资下滑明显，空调、新能源汽车产量波动，电网投资同比增幅扩大，终端需求不及预期。
库存方面，LME库存高位慢速去库，上海期货交易所库存回升，保税区库存已开始去化，进口铜显示基差修复，结构可能边际改善，消费需求整体偏弱。

综合展望：
市场情绪趋于谨慎，铜价区间压缩，短期关键位置关注75000元/吨支撑位。长期则需关注海外需求恢复以及国内实际有效需求的变化。