20240625-国泰期货-沥青_供需无转变_成本又推涨_2页_570kb

沥青市场分析总结（2024年6月25日）

核心内容概述

2024年6月25日的沥青市场分析指出，当前沥青市场在供需关系未发生明显转变的背景下，受到成本端上涨的影响，价格呈现震荡走势。整体市场趋势强度为1，表明市场处于偏弱状态，但成本支撑下仍有小幅偏强的可能。

基本面数据

期货市场

• 成交与持仓：BU2409昨日成交150,430手，较前日增加18,440手；持仓减少7,891手。BU2412昨日成交3,222手，减少2,065手；持仓减少57手。
• 仓单：沥青全市场昨日仓单为94,710手，无变化。

价差分析

• 基差有所收窄，显示现货与期货价格差距缩小。
• 09-12跨期价差小幅收窄，市场对远月合约的看涨情绪略减。

现货市场

• 炼厂开工率：29.77%，较前日有所修复。
• 炼厂库存率：46.87%，小幅上升。
• 社会库存：社库略微提速去库，但市场成交仍显清淡。

趋势强度

• 趋势强度：1
• 分类：偏弱
• 说明：趋势强度在【-2,2】区间内，1表示市场整体偏弱，但成本支撑下或维持震荡。

策略推荐

单边策略

• 短期内BU预计维持震荡走势。
• 成本支撑下，沥青价格或小幅偏强。

套利策略

• 月间套利和盘面利润方面，建议暂时观望。
• 驱动偏弱，前期利空计价已相对充分。

市场观点及建议

• 成本端：宏观扰动和地缘政治风险仍存，油价或有反复，但随着夏季库存减少，向上驱动增强。预计6月Brent原油将在75-80美元/桶区间震荡筑底，三季度或开启反弹。
• 需求端：当前需求释放依然偏缓，北方地区略有进展，但南方多雨天气抑制刚需释放。全年需求节奏可能仍滞后。
• 供应端：炼厂开工率修复，厂库小幅上升，社库去库速度略有加快，但市场成交平淡。
• 短期展望：市场或以消耗社会库存为主，厂库出货压力较大。成本高位对沥青价格形成支撑，但裂解成本可能进一步走弱。

风险提示

• 市场存在不确定性，油价波动可能影响沥青价格走势。
• 需求端仍受天气、项目进度等因素影响，全年需求释放节奏可能不达预期。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，谨慎对待市场变化。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。国泰君安期货不保证报告信息的准确性和完整性，亦不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。市场有风险，投资需谨慎。