20250930-光大期货-工业硅_多晶硅日报_8页_1mb

工业硅&多晶硅日报总结（2025年9月30日）

一、核心内容概述

本日报主要分析了工业硅与多晶硅在2025年9月29日的市场行情、价格走势、库存情况以及成本利润等关键数据，并结合行业背景和政策影响，对市场走势进行了点评与展望。

二、市场行情分析

1. 工业硅

• 期货结算价：主力2511合约收于8610元/吨，较前一交易日下跌4.33%；近月合约收于8600元/吨。
• 持仓变化：主力合约持仓减少34235手至20.7万手。
• 现货价格：
  • 不通氧553#硅价格基本稳定，华东地区为9300元/吨，黄埔港为9350元/吨，天津港为9250元/吨，昆明为9850元/吨，四川为9300元/吨，上海为9650元/吨。
  • 通氧553#硅价格略有下降，华东地区为9450元/吨，黄埔港为9550元/吨，天津港为9350元/吨，昆明为9600元/吨，新疆为8950元/吨。
• 最低交割品价格：#421硅价格为8900元/吨，现货升贴水由-60元/吨转为+290元/吨。
• 市场趋势：工业硅期货震荡偏弱，市场情绪偏谨慎，建议投资者观望为主或轻仓短线操作，关注西南地区减产政策的实际落地情况。

2. 多晶硅

• 期货结算价：主力2511合约收于51280元/吨，日内跌幅0.27%；近月合约收于51505元/吨。
• 持仓变化：主力合约持仓减少7718手至15.8万手。
• 现货价格：
  • N型多晶硅致密料为51000元/吨，N型多晶硅复投料为52500元/吨，N型颗粒硅料为50500元/吨，P型多晶硅致密料/单晶用为44000元/吨。
  • 当前最低交割品价格为52500元/吨，现货升水由1035元/吨扩至1220元/吨。
• 市场趋势：多晶硅价格震荡偏弱，市场已充分反映政策预期，资金开始回调节奏。需关注终端需求能否有效承接及库存能否实质性去化，警惕政策预期落空后的回调风险。

三、库存情况

1. 工业硅库存

• 期货库存：工业硅期货库存（日度）为50202吨，周度行业库存为437500吨，较前一周略有下降。
• 区域库存：
  • 黄埔港库存稳定在55000吨；
  • 天津港库存下降至68000吨；
  • 昆明港库存稳定在49000吨；
  • 工业硅厂库库存上升至265500吨；
  • 工业硅社库合计库存下降至437500吨。

2. 多晶硅库存

• 期货库存：多晶硅期货库存（日度）为7950吨，广期所库存（周度）为23.64万吨，多晶硅厂库库存为24.21万吨，社库合计库存为24.2万吨。

四、成本与利润分析

• 工业硅成本利润：
  • 主产地平均成本水平与利润水平有所波动，具体数据需参考图表。
• 多晶硅成本利润：
  • 多晶硅成本利润由1035元/吨升至1220元/吨，市场对政策预期的反映较为充分。
• 其他相关产品成本利润：
  • DMC成本利润有所波动，铝合金加工行业利润亦存在变化。

五、主要观点

• 工业硅市场整体偏弱，期货价格下跌，现货升水扩大，但市场情绪趋于谨慎。
• 多晶硅市场受政策影响较大，市场已充分反映政策预期，资金开始回调节奏。
• 节前下游囤货规模不高，节后硅厂降库压力较大，政策带盘效果有限。
• 建议投资者在工业硅市场采取观望策略，关注西南地区减产政策的落地情况。
• 多晶硅市场需关注终端需求和库存去化情况，警惕政策预期落空后的回调风险。

六、关键信息

• 工业硅期货：主力2511合约收于8610元/吨，日内跌幅4.33%，持仓减少至20.7万手。
• 多晶硅期货：主力2511合约收于51280元/吨，日内跌幅0.27%，持仓减少至15.8万手。
• 最低交割品价格：工业硅#421价格为8900元/吨，多晶硅N型复投料价格为52500元/吨。
• 现货升贴水：工业硅现货升水290元/吨，多晶硅现货升水1220元/吨。
• 库存变化：工业硅社库合计库存下降，多晶硅库存亦有小幅下降。

七、团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，具有丰富的商品研究经验。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，专注于铝硅研究，跟踪新能源产业链动态。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合领域。

八、免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何具体投资建议或操作依据。投资者据此操作，风险自担。