20250930-银河期货-新疆工业硅_多晶硅走访调研总结_5页_6mb

新疆工业硅、多晶硅走访调研总结

核心内容概述

本次调研主要聚焦于新疆地区工业硅与多晶硅企业的生产、库存及套期保值策略，分析四季度市场走势及投资策略。调研结果显示，工业硅和多晶硅市场均面临一定的供需变化与价格波动风险，但整体仍保持一定的支撑。

工业硅调研总结

主要观点

• 开工情况：四季度新疆工业硅厂除龙头大厂外，开工率基本稳定。目前龙头大厂开炉数量已增至82台，未来东部产区还有约10台矿热炉的增产空间，最大产量贡献约为2万吨/月。
• 库存与挺价：除龙头大厂外，其余硅厂库存较低，存在一定的挺价意愿和能力。随着云南、四川硅厂减产，定价权向新疆转移，挺价行为对盘面形成支撑，预计8000元/吨为四季度盘面价格底部。
• 成本与盈利：新疆优质硅煤价格上涨，导致成本上升，伊犁地区工业硅完全成本在8500-8800元/吨。部分企业拥有自备电或硅石矿山，成本低于8000元/吨，当前价格下仍有盈利空间。
• 行情展望：四季度工业硅价格预计在区间震荡，若多晶硅减产不及预期，价格或震荡偏强。

价格区间建议

• 近月合约：参考价格区间为（8300, 9500）元/吨
• 远月合约：参考价格区间为（8700, 10000）元/吨

套期保值情况

• 多数企业采用基差点价方式进行套保，部分企业已套保至年底。
• 龙头大厂在价格高于9500元/吨时可能大规模套保远期产能。

多晶硅调研总结

主要观点

• 产能整合进度：产能整合进展缓慢，未达市场预期，存在不确定性。
• 库存情况：行业总库存接近50万吨，但库存结构分化明显，头部企业库存较高，拉晶厂库存分布较平均。
• 现货与期货关系：现货端对盘面有支撑，但无明显拉涨驱动。11月底将集中注销仓单，2511合约面临仓单消纳压力。
• 期货策略：低多策略更具性价比和盈亏比，若价格突破前期高点，可考虑短线反向操作。

价格区间建议

• 近月合约：参考价格区间为（48000, 57000）元/吨
• 远月合约：参考价格区间为（50000, 60000）元/吨

交割品牌与现货价格

• 交割品牌企业N型致密料成交价格在51-53元/kg，若期货价格下跌至48000元/吨，买仓单具有较高性价比。

研究员信息

• 研究员：陈寒松
• 期货从业资格证号：F03129697
• 投资咨询资格证号：Z0020351
• 邮箱：chenhansong_qh@chinastock.com.cn
• 机构：银河期货有限公司
• 业务资格：证监许可[2011]1428号

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