20221117-国新国证期货-豆粕日评_豆粕期价小幅走低_2页_265kb

豆粕市场分析总结

一、核心内容

2022年11月17日，大连商品交易所（DCE）豆粕期货主力合约M2301小幅下跌，收盘价为4143元/吨，跌幅0.26%。当日总成交量为701,667手，持仓量为1,407,327手，持仓量略有减少。

二、主要观点

1. 国内豆粕市场表现

• 价格走势：豆粕期价小幅走低，反映市场对供需变化的担忧。
• 现货报价：当日国产豆粕现货报价在不同地区呈现不同程度的下跌，张家港、大连、秦皇岛、日照等地报价均下降，而湛江报价持平。
• 库存情况：截至11月14日，国内主要油厂豆粕库存为19万吨，较上周同期减少2万吨，为历史最低水平。库存持续下降，表明下游饲料需求旺盛，企业补库意愿较强。

2. 国内大豆市场动态

• 压榨量与到港量：上周国内大豆压榨量回升，但高于到港量，导致库存小幅下降。
• 港口库存：截至2022年第45周，全国港口大豆库存为353.58万吨，较上周减少6.43万吨，同比减少156.49万吨，库存下降趋势明显。
• 未来预期：随着美国大豆到港量增加，油厂开机率有望回升，豆粕库存或将出现拐点。

3. 国际大豆市场动态

• 巴西大豆播种情况：巴西头号大豆主产州马托格罗索州2022/23年度大豆种植进度达到96.17%，高于一周前的93.57%，但低于去年同期的99.52%。
• 产量预期：市场主流机构将巴西2022/2023年度大豆产量预期调高至超过1.5亿吨，创历史纪录，这将为全球远期大豆供应提供重要保障。
• 天气与播种进度：市场关注南美大豆播种天气及进度，若播种顺利，将进一步影响全球大豆供应格局。

三、关键信息

1. 国内豆粕库存

• 截至11月14日，国内主要油厂豆粕库存为19万吨，为历史最低水平。
• 比上周同期减少2万吨，比上月同期减少11万吨，比上年同期减少39万吨，比过去三年同期均值减少63万吨。

2. 大豆到港情况

• 前期装船的美国大豆陆续运至我国港口，但到港量有限，导致油厂库存难以明显增加。
• 随着后期到港大豆数量继续增加，国内进口大豆和豆粕库存偏低现状有望改善。

3. 市场关注重点

• 南美播种天气及进度：巴西大豆播种进度较快，但低于历史水平，市场对其产量预期持谨慎态度。
• 大豆到港情况：国内大豆到港量受天气等因素影响，后期到港情况将直接影响豆粕库存变化。
• 国际需求变化：美国大豆需求及全球大豆供需格局变化是影响豆粕期价的重要因素。

四、结论

当前豆粕市场受到国内库存偏低、大豆到港量有限以及国际供需变化的多重影响，期价小幅走低。随着美国大豆到港量增加和巴西大豆播种进度加快，市场预期逐步改善，豆粕库存有望迎来拐点。后市需重点关注南美大豆播种天气及进度、大豆到港情况以及国际需求变化等因素对市场的影响。