20180626-信达证券-计算机行业2018年中期投资策略_以政策引导为主线_新经济带动新动能_26页_1mb

报告摘要

计算机行业2018年中期投资策略总结

核心内容

2018年中期，计算机行业在政策引导和新经济带动下，展现出良好的发展趋势。行业营收和利润增长显著，基金持仓比例回升，市场表现明显改善。随着人工智能、大数据、云计算、物联网等新一代信息技术的快速发展，企业级市场正成为新的增长点，而自主可控和信息安全也成为行业发展的关键方向。此外，工业互联网在政策支持下，正迎来发展机遇期。

主要观点

行业基本面向好
- 2018Q1计算机行业上市公司营收同比增长30.21%，高于2017Q1和2017年全年增速。
- 扣非后归母净利润同比增长30.80%，表现优于2017Q1。
- 软件和信息技术服务业收入同比增长14.3%，利润同比增长11.4%，延续了增长趋势。
基金持仓触底反弹
- 基金对“信息传输、软件和信息技术服务业”行业股票持仓占比提升至5.52%，结束了此前逐季下降趋势。
- 申万计算机指数在2018年初至6月25日的涨幅排名行业第七，市场关注度提升。
政策支持新经济领域
- 政府工作报告及多项政策均强调“发展壮大新动能”，包括大数据、人工智能等。
- 互联网巨头如阿里巴巴、腾讯等正在加速向企业级市场渗透，推动B端信息化发展。
企业级服务市场潜力巨大
- C端红利逐渐消失，B端市场正迎来发展机遇。
- 国内B端信息化发展滞后，但随着政策支持和企业需求增长，未来将加速发展。
云计算持续增长，SaaS服务潜力待释放
- 全球IaaS市场保持高速增长，预计2021年达到715.5亿美元，年均复合增长率达29.7%。
- 国内云计算市场增速较快，预计2020年达到约52.24亿美元，但SaaS市场仍处于较低水平，未来发展空间巨大。
自主可控与信息安全受重视
- 中美贸易摩擦和中兴事件促使国家更加重视核心技术的自主可控。
- 政府采购清单中首次出现“国产芯片服务器”类别，标志着国产产品在关键领域开始应用。
- 国产芯片、操作系统、数据库等在多个关键领域占有率较低，替代空间广阔。
工业互联网迎来发展机遇
- 工业互联网作为新一代信息技术与制造业融合的代表，受到国家政策的高度重视。
- 工业互联网平台尚处于起步阶段，未来有望快速发展，助力制造业智能化转型。

关键信息

行业数据

行业营收：2018Q1计算机行业上市公司总收入1092.8亿元，同比增长30.21%。
行业利润：2018Q1归母净利润43.68亿元，同比增长10.42%；扣非后归母净利润29.43亿元，同比增长30.80%。
云计算市场：2017年全球IaaS市场增长38.6%，达到346亿美元；预计2021年达715.5亿美元。
国内云计算：2017年市场规模26.96亿美元，同比增长34.2%；预计2020年达52.24亿美元。
企业上云：2017年全国新增企业上云目标提前完成，地方政府如浙江、江苏、湖南等积极推广“企业上云”政策。

企业动态

阿里巴巴：与高伟达、润和软件、卫宁健康等企业展开合作，布局企业级服务市场。
腾讯：与长亮科技、东华软件、常山北明等展开合作，推动企业级信息化服务。
广联达：建筑信息化龙头，云转型效果初显，2017年云业务试点转化率达80%。
用友网络：企业级软件服务领先企业，2017年用友云客户数超409万，同比增长158.3%。
东方国信：打造工业互联网平台Cloudiip，提供大数据及云平台解决方案。
太极股份：系统集成商，布局自主可控领域，为北京市政务云提供服务。
浪潮信息：服务器领域龙头，2018Q1出货量同比增速达77.5%。
中海达：卫星导航定位产品提供商，实现RTK设备进口替代。
启明星辰：信息安全领域领先企业，拥有自主技术团队和高研发投入。
美亚柏科：电子数据取证领域龙头，技术积累深厚，市场占有率高。

投资建议

评级：维持“看好”评级，预计2018年下半年新经济领域将持续受益于政策支持。
关注方向：云计算（尤其是SaaS服务）、工业互联网、自主可控及信息安全。
推荐个股：广联达、恒华科技、用友网络、东方国信、太极股份、浪潮信息、中海达、启明星辰、美亚柏科等。

风险提示

宏观经济风险：若经济下行，企业及政府IT支出可能减少，影响行业发展。
政策风险：工业互联网、自主可控、信息安全等领域政策推进不及预期。
估值风险：计算机行业估值处于历史均值附近，存在继续下降的风险。

总结

2018年计算机行业在政策引导和新经济带动下，呈现出良好的发展态势。行业营收与利润均实现显著增长，基金持仓比例回升，市场表现改善。随着云计算、SaaS、工业互联网等领域的快速发展，企业级服务市场正成为新的增长点。同时，自主可控和信息安全的重要性上升，成为行业发展的关键方向。未来，计算机行业有望在政策支持和技术进步的双重推动下，持续受益于企业信息化水平的提升。建议关注代表行业趋势的细分领域及龙头个股，同时注意宏观经济、政策及估值风险。

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