计算机行业2018年中期投资策略：以政策引导为主线，新经济带动新动能-20180626-信达证券-26页-1mb

计算机行业2018年中期投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了2018年计算机行业的发展趋势，指出行业基本面持续向好，政策导向与市场潜力共同推动新经济领域的快速发展。重点聚焦于云计算、企业级服务、工业互联网、自主可控及信息安全等细分领域，并提出了相关投资建议。

主要观点

1. 行业基本面持续向好

• 2018Q1计算机行业上市公司营收同比增长30.21%，高于2017年同期水平。
• 扣非后归母净利润同比增长30.80%，显示行业盈利能力增强。
• 软件和信息技术服务业1-4月收入同比增长14.3%，利润增长11.4%，延续增长趋势。

2. 基金持仓触底反弹

• 2018Q1基金对“信息传输、软件和信息技术服务业”行业股票的持仓占比为5.52%，较2017Q4有所回升。
• 申万计算机指数在2018年初至今的涨跌幅为-12.31%，在申万全行业中排名第七，市场关注度提升。

3. 政策引导新经济快速发展

• 国家对人工智能、大数据、云计算、物联网等新一代信息技术高度重视，推动其与传统产业融合。
• 工业互联网成为政策支持的重点，相关平台建设加快，发展进入关键阶段。

4. 企业级服务成为新风口

• C端红利逐渐消失，企业级服务市场潜力显现，互联网巨头加速布局B端市场。
• 政府推动企业上云，2018年一季度全国用云量同比增长138.6%，多个行业用云量年化增速超过100%。

5. 自主可控重要性提升

• 中美贸易摩擦和中兴事件凸显自主可控战略意义，政府采购清单中首次出现“国产芯片服务器”类别。
• 国产芯片和操作系统在多个领域仍处于较低市场份额，但替代空间巨大。

6. 云计算与SaaS服务前景广阔

• 全球IaaS市场保持高速增长，预计到2021年将达到715.5亿美元。
• 国内云计算市场增速保持24.8%，SaaS服务虽增速较慢，但应用前景良好，预计未来将爆发式增长。

关键信息

云计算

• 2018Q1国内云计算市场规模为26.96亿美元，同比增长34.2%。
• 阿里云市场份额达47.6%，腾讯云为9.6%，其他厂商如金山云、中国电信、Ucloud紧随其后。
• IaaS市场集中度提升，SaaS服务市场尚处分散状态，但增速潜力大。

企业级服务

• 2018Q1企业服务在我国互联网领域投融资中排名第二。
• 互联网巨头如阿里、腾讯正与多家上市公司合作，推动企业级信息化发展。

工业互联网

• 国家政策持续推动工业互联网发展，2018年发布多项实施方案，明确2020年目标。
• 工业互联网平台如INDICS已实现初步应用，提升企业生产效率和资源利用率。
• 2020年预计市场规模达1275亿美元，年均复合增速14.7%。

自主可控

• 国内关键信息基础设施仍依赖进口，如CPU、操作系统、数据库等。
• 政府采购清单中“国产芯片服务器”类别的设立，推动国产替代进程。
• 国产芯片在部分领域实现进口替代，但整体生态尚未成熟。

信息安全

• 信息安全成为企业信息化的重要组成部分，政策支持力度加大。
• 互联网巨头与传统企业合作，共同推动企业级安全解决方案。

投资建议

行业评级

• 维持“看好”评级，预计2018下半年新经济领域持续受益于政策支持。

重点细分领域

• 云计算（尤其是SaaS服务）
• 工业互联网
• 自主可控及信息安全

建议关注个股

• 广联达（002410.SZ）
• 恒华科技（300365.SZ）
• 用友网络（600588.SH）
• 东方国信（300166.SZ）
• 太极股份（002368.SZ）
• 浪潮信息（000977.SZ）
• 中海达（300177.SZ）
• 启明星辰（002439.SZ）
• 美亚柏科（300188.SZ）

风险因素

• 宏观经济风险：若经济下行，企业及政府IT支出可能减少。
• 政策风险：政策推进不及预期可能影响行业发展。
• 估值风险：行业估值处于历史均值附近，存在进一步回落可能。

总结

2018年计算机行业在政策引导下迎来发展新机遇，新经济领域如云计算、工业互联网、企业级服务等持续升温。行业基本面稳健，基金持仓回升，市场关注度增强。同时，自主可控和信息安全成为国家政策支持的重点，未来替代空间广阔。建议关注具备行业代表性的细分领域及龙头个股，把握行业发展机遇。