走向碳中和系列：从地方试点经验看未来碳交易市场特征_10页_803kb

报告摘要

走向碳中和系列：从地方试点经验看未来碳交易市场特征总结

核心内容

全国碳交易市场正在逐步建立，其制度设计和运行机制借鉴了地方试点的经验，同时也在不断优化和完善。当前，全国碳市场以发电行业为首个纳入行业，启动了首个履约周期，涉及2225家重点排放单位，未来将逐步扩展至八大行业，覆盖约8000至10000家控排企业。生态环境部主导市场建设，上海与武汉分别负责交易和登记结算系统建设，其中上海占24%的股权，其他八省各占9.5%。

主要观点

全国碳市场制度设计
- 由生态环境部主导，上海、武汉分别负责交易和登记结算系统建设。
- 交易平台采取“九省共建”模式，涵盖7个地方试点省市及江苏、福建。
- 金融属性逐步增强，未来将推出碳远期、碳期货等金融衍生品，并引入金融机构入市交易，由央行、证监会、银保监会参与监督管理。
- 配额分配采用免费和有偿两种方式，初期以免费分配为主。
- 首个履约周期于2021年12月31日截止，覆盖发电行业重点排放单位。
地方试点经验与启示
- 地方试点自2011年开始，涵盖多个省市，截至2020年8月，已覆盖20多个行业，约3000家企业。
- 早期试点存在企业履约积极性不足的问题，如2014年仅有上海、深圳按期完成履约，其他地区均有延期。
- 随着制度完善，北京在2015年率先实现100%履约，2016年被点名企业大幅减少，说明市场逐步成熟。
- 广东、湖北的碳交易市场表现活跃，其交易量和成交额均位居全国前列，与高耗能工业占比高、投资者结构多元有关。
- 上海等第三产业占比高的地区，碳排放强度相对较低，市场活跃度不如广东、湖北。
市场特征与交易活跃度
- 碳交易市场呈现明显的季节性，企业履约清算为年度任务，因此每年6月前交易量显著上升，其余时间交投清淡。
- 2013年至2020年，换手率仅为4.9%，说明市场整体活跃度不高。
- 企业履约行为受配额调整和年初对盈亏判断的影响，导致交易积极性不足。
交易制度不断完善
- 试点地区在交易制度上进行了多项创新，如广东曾规定企业需通过拍卖购买3%的有偿配额，后调整为灵活的拍卖底价机制。
- 湖北引入事后调整机制、市场调节因子和行业控排系数，提高配额分配的公平性和市场流动性。
- 行业控排系数根据减排成本、潜力等因素综合测算，影响企业实际获得的配额数量。