20210917-湘财证券-碳中和系列深度报告_全球碳市场的建设经验和中国启示_19页_1mb

全球碳市场建设经验与中国启示总结

核心内容概述

本报告分析了全球碳市场的发展历程与趋势，总结了主要碳交易体系的建设经验，并结合中国碳市场的发展现状，提出了四点对中国碳市场建设的启示。

全球碳市场发展趋势

1. 碳市场与碳税混合使用

• 碳市场和碳税是两种主要的碳定价工具，前者通过总量控制与交易实现减排，后者通过设定税率直接增加财政收入。
• 碳市场更具灵活性，允许企业自由选择减排的时间和地点，同时通过市场链接扩大政策覆盖范围。
• 混合使用模式已在部分国家或地区出现，如瑞士、日本东京。

2. 全球碳市场加速发展，配额价格差异显著

• 截至2021年1月，全球共有24个运行中的碳市场，8个计划实施，覆盖全球约16%的温室气体排放。
• 碳市场配额价格整体呈上升趋势，但不同市场间价格差异显著，如中国与欧盟碳配额价差高达10倍。
• 欧盟在第四阶段将年度总量折减因子提高至2.2%，有助于推动碳价上涨。

3. 碳市场覆盖行业广泛，参与主体多元化

• 欧盟碳市场覆盖电力、工业、航空等主要行业，约10744个排放单位。
• 美国RGGI主要针对电力行业，但参与主体包括政府机构、金融机构、企业和个人。
• 市场逐步引入更多金融工具，如碳债券、碳基金、碳信托等，推动碳金融发展。

4. 后疫情时代全球合作加速

• 疫情初期碳价下跌，但随着疫情缓解，碳市场逐步恢复。
• 全球碳市场合作加强，如欧盟与瑞士连接，英国考虑与欧盟挂钩，美国RGGI扩大覆盖范围。
• 《赫尔辛基原则》已有50多个国家加入，推动全球气候合作。

全球主流碳交易体系经验

欧盟碳排放交易体系（EU-ETS）

• 2005年启动，覆盖27个成员国及三个非欧盟国家。
• 采用总量交易模式（cap-trade），各成员国自主设定排放上限并分配配额。
• 自2009年起，通过配额拍卖获得资金807.37亿美元，占全球碳市场拍卖收入的78%。
• 历经四个发展阶段，逐步收紧配额总量，引入MSR机制，提高市场稳定性。

区域性排放交易体系（RGGI）

• 2009年启动，覆盖美国12个州，主要针对电力行业。
• 采用拍卖分配模式，20%配额用于公益事业，5%投入碳基金。
• 通过清除储备配额、成本控制储备（CCR）等调节机制改善市场供需，提升碳价。

中国碳市场发展现状

• 中国国家碳市场于2021年2月启动，7月正式上线交易，覆盖发电企业2225家，年排放量约40亿吨CO₂。
• 首日交易成交量410.40万吨，成交额21023.01万元，均价51.23元/吨。
• 配额分配主要采用基准法，初期全部免费分配，但未来将逐步引入市场化机制。
• 目前全国有9个试点交易场所，交易方式包括公开挂牌和协议转让，但交易活跃度较低，碳价远低于欧美市场。

中国碳市场发展启示

1. 政策宜由松到紧，分阶段规划调整

• 初期应保持政策宽松，以市场化机制为主，逐步完善规则。
• 参考欧盟经验，分阶段设定减排目标，如统一管理、配额下调、总量限速、引入MSR机制等。

2. 统筹兼顾，尊重地区差异

• 建议在总量目标和纲领性法规层面由国家统一管理，但在具体实施中允许地方制定符合自身特点的规则。
• 包括履约程序、碳抵消比例、信息平台建设等方面，因地制宜发展。

3. 科学化碳评估手段，合理设置总量目标

• 建议尽快建立科学的碳排放评估体系，确保数据准确，合理设置减排总量目标。
• 以历史数据为基础，向后预测未来排放总量，提高政策制定的科学性。

4. 尽快建立中国版“MSR”和“CCR”调节机制

• MSR机制可有效解决配额过剩问题，CCR机制通过拍卖价格调节配额供给。
• 建议在碳市场起步阶段即引入类似机制，以稳定碳价，提升市场活跃度。

风险提示

1. 碳市场参与者较少，市场活跃度低；
2. 信息化系统建设有待加强；
3. 从业人员能力和经验不足；
4. 市场制度和规则尚需进一步优化和完善。