20250713-华泰期货-氯碱周报_液氯价格低迷_支撑烧碱盘面上探_21页_4mb

烧碱部分总结

• 价格与市场动态: 液氯价格低迷，支撑烧碱期货价格上探。山东地区液氯价格-550元/吨，烧碱现货价格为：32%液碱报价820元/吨，50%液碱报价1330元/吨。液氯下游需求如环氧丙烷和环氧氯丙烷开工率变化，显示需求复苏有限。
• 供需状况: 烧碱开工率80.4%，产量稳定。需求端，氧化铝开工率上升，但总体需求偏弱，尤其非铝下游（如染纺、粘胶短纤）表现不佳。出口有所好转，但库存去化和产能复产进度是关注焦点。
• 利润与库存: 氯碱综合利润压缩至低位，山东单烧碱利润1571.4元/吨未变，但液氯消耗导致压力。库存方面，国内液碱厂库小幅减少，烧碱整体库存去化有助于价格支撑，但供应预期高位。
• 市场分析与策略: 短期液氯低位利好烧碱上涨，但供需基本面缺乏强劲支撑，利润仍有压缩空间。策略中性，建议关注液氯波动和产能复产。风险包括液氯价格大幅变动或下游复产超预期，可能限制上涨空间。

PVC部分总结

• 价格与市场动态: PVC期货价格小幅上涨，基差显示华东和华南现货报价稳定在电石法和乙烯法区间。价格变动受宏观经济影响，但基本面较弱。
• 供需状况: PVC开工率77%，供应端新产能即将投产，产量维持高位。需求旺季已过，下游需求低，预售量虽增但整体疲软。乙烯法利润同比改善，但电石法成本支撑不足。
• 库存与成本: 社会库存继续累积，厂内库存指标回暖有限。成本方面，电石和兰炭价格走弱，乙烯法利润增量关闭。库存预期累库，打压价格弹性。
• 市场分析与策略: 短期宏观情绪提振价格，但基本面承压；策略中性，建议逢高看空，基于订单情况和出口风险。风险包括下游开工回升或政策影响出口。

整体总结

• 氯碱产业链整体利润压缩，出现库存去化和产能调整。烧碱和PVC都面临需求不足和供应过剩压力，短期价格波动由宏观和供需因素驱动，但长期利空因素未改善，建议投资者保持谨慎，关注关键数据变化。