20250704-国泰期货-烧碱_关注液氯的影响_3页_541kb

烧碱期货研究报告摘要

烧碱基本面跟踪显示，本月烧碱检修产能比上月减少，主要集中在西北和华东地区，山东检修装置预计陆续重启。7月新增产能约110万吨，供应压力显著。成本方面，7月电价下行，但液氯快速下跌导致烧碱成本上升，远月估值可能修复，但上涨空间有限。

现货消息方面，下周区域内装置检修可能导致供应收窄，液氯价格持续低位压制氯碱利润，部分企业或面临降负，预估华东液碱价格暂稳。

市场状况分析指出，近期烧碱空头力量明显放缓，主要因液氯降价速度快于预期，增加了烧碱被动减产的风险。需求端，非铝需求支撑不足，氧化铝库存偏高，但出口方向支撑尚可，低价采购活跃。液氯对公司利润侵蚀较大，需密切关注其对烧碱行业的传导影响。

趋势强度评估为1，表明偏强。短期内，价差可能因事件性调整而上升，但整体反弹受限，建议关注液氯价格波动对供应的影响。