20180104-川财证券-休闲服务行业月报_板块年末企稳_18年关注消费升级主线_16页_2mb

休闲服务行业2018年1月月报总结

核心内容

2018年1月，休闲服务板块整体企稳反弹，小幅上涨，其中酒店、免税等子板块表现较为稳健。个股方面，峨眉山A、凯撒旅游、锦江股份等涨幅居前，而三湘印象因参股公司破产影响跌幅较大。展望2018年，分析师建议关注消费升级和行业基本面改善带来的细分板块龙头个股，重点关注免税、中端酒店及出境游板块。

主要观点

2018年投资建议

• 短期建议：关注受淡季影响较小、受益于冬季旅游项目的公司，如长白山、宋城演艺。
• 中长期建议：关注消费升级和行业基本面向好的细分板块龙头，包括：
  • 免税板块：政策放宽、销售规模快速增长，推荐中国国旅（601888）。
  • 中端酒店板块：市场增长空间广阔，推荐首旅酒店（600259）。
  • 出境游板块：二三线城市需求旺盛、欧线增长复苏，推荐凯撒旅游（000796）。

市场表现

• 休闲服务板块本月整体上涨1.29%，跑赢沪深300指数（上涨0.67%）。
• 个股中，峨眉山A、凯撒旅游、锦江股份、大连圣亚、中青旅涨幅居前。
• 天目湖、西安旅游、云南旅游、三特索道、三湘印象跌幅较大。

关键信息

行业数据跟踪

国内游

• 重点景区：
  • 黄山风景区11月接待游客29.79万人次，同比增长37.47%。
  • 乌镇景区10月接待游客94万人次，同比增长4.06%。
  • 长白山景区11月接待游客3.24万人次，同比增长32.34%。
  • 张家界武陵源区11月接待游客171.20万人次，同比增长50.41%。
  • 桂林市11月接待游客365.08万人次，同比增长24.21%。
• 重点城市：
  • 北京11月接待游客1973.3万人次，同比增长5.91%。
  • 上海11月接待游客93.43万人次，同比下降1.77%。
  • 海南11月接待过夜游客573.83万人次，同比增长10.06%。
  • 重庆11月接待游客3245.79万人次，同比增长19.06%。
  • 广东11月接待过夜游客3844.24万人次，同比增长7.84%。

入境游

• 海南省11月入境旅游人数同比增长29.79%，1-11月累计增长53.59%。
• 重庆、上海、广东、桂林入境旅游人数稳定增长，北京则出现下滑。

出境游

• 上海11月出境游同比增长9.78%，但全年累计数据仍下滑4.79%。
• 浙江省10月出境游同比增长20.37%，但全年累计数据仍下降2.01%。

酒店

• 全国星级酒店RevPAR同比上涨1.02%，北京上涨6.01%，上海上涨3.28%。
• 锦江股份旗下各酒店RevPAR同比分别增长5.76%、7.90%、1.99%、5.65%。

免税

• 海南离岛免税10月销售额6.32亿元，同比增长42.02%。
• 1-10月累计销售额63.36亿元，同比增长33.22%。

行业动态

公司公告

• 曲江文旅：获得华侨城西部投资有限公司增资扩股批复，成为控股股东。
• 黄山旅游：与黄山区政府及蓝城集团签订合作协议，推动太平湖及康养小镇项目。
• 三湘印象：因参股公司桂林广维破产，预计损失4700万元。
• 长白山：获得发行可转换公司债券方案批复。
• 丽江旅游：计划对牦牛坪索道进行改扩建，提升接待能力。
• 宋城演艺：终止2017年度非公开发行股票事项。
• 凯撒旅游：调整非公开发行方案，募资规模缩小，底价下调。
• 腾邦国际：设立产业并购基金，推动“旅游×互联网×金融”战略。

行业资讯

• 国家四部委发布《关于规范推进特色小镇和小城镇建设的若干意见》，强调避免盲目发展。
• 2018“中加旅游年”揭幕，中加旅游合作深化。
• 中英签署旅游合作谅解备忘录，深化信息共享与产品开发。
• 海南省发布《旅游发展总体规划(2017-2030)》，目标建设国际旅游目的地。
• 贵州省扩大旅游消费，建设生态体育公园及医养结合设施。
• 安徽省启动旅游厕所革命新三年计划。
• 四川省推进中小学生研学旅行。
• 中国旅游研究院发布2017年旅游经济运行分析及2018年发展预测，预计旅游经济持续增长。
• 《中国冰雪旅游发展报告(2017)》显示，冰雪旅游市场规模扩大，预计2021-2022年将达3.4亿人次。

风险提示

• 国内旅游市场增速不及预期。

行业评级

• 证券投资评级：根据6个月内绝对收益分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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