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格林大华期货油脂早报20211112 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的油脂市场早报，主要分析了当前油脂市场的走势、操作建议及影响因素，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油等主要品种。报告指出，油脂市场整体处于高位震荡状态，市场参与者需谨慎操作。

主要观点

• 市场趋势：油脂价格高位震荡，市场情绪较为谨慎，建议投资者留存低位多单并谨慎持有，未入场者应保持观望态度。
• 价格区间：
  • 豆油（Y2201）：压力位11000，支撑位9300；
  • 棕榈油（P2201）：支撑位11000，支撑位9000；
  • 菜籽油（012201）：压力位13500，支撑位11530。

关键信息

利多因素

1. 美国农业部报告：11月供需报告显示美豆单产意外下调，全球大豆期末库存下调，对油脂市场形成支撑。
2. 政策支持：美国国会通过1万亿美元基建法案，可能促进经济增长和燃料需求。
3. OPEC+决策：OPEC+同意从12月起增加石油产量40万桶/日，短期内对油价形成支撑。
4. 生柴计划：马来西亚计划在明年年底强制执行B20生柴计划，尽管目前仅限部分地区，但对棕榈油需求有潜在利好。
5. 库存下降：国内豆油、棕榈油和菜籽油库存均有所下降，显示市场供应趋紧。
6. CFTC持仓：豆油非商业净多持仓连续三周回升，显示市场多头情绪增强。

利空因素

1. 马来西亚供需报告：10月产量增幅低于预期，库存增加，出口减少，对棕榈油价格形成压力。
2. 疫情冲击：国内新一轮疫情对餐饮业造成冲击，可能抑制油脂消费。
3. 进口增加：1-10月植物油进口量同比增加4.6%，可能对国内市场形成压力。
4. 手续费调整：郑商所对菜油期货合约的日内平今仓手续费进行调整，可能影响市场流动性。
5. 原油库存上升：美原油库存意外大增，可能对油价产生拖累。
6. 美伊谈判重启：美伊谈判将重启，可能影响国际原油供应预期。
7. 出口数据不佳：SGS数据显示，马来10月前25天棕榈油出口环比下降14.5%，显示出口疲软。

风险因素

1. 国际原油波动：原油价格波动可能影响油脂成本，进而影响油脂价格走势。
2. 国家储备原油抛售：国储可能抛售原油，对油价形成压力。
3. 油脂政策变化：政策指导加码可能对市场产生不确定性。
4. 拉尼娜天气：拉尼娜天气可能导致农作物减产，对油脂供应产生影响。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 研究员信息：研究员为刘锦，联系电话为010-6561-7380，投资咨询资格为Z0011862。

结论

油脂市场在多重因素影响下呈现高位震荡格局，投资者应关注库存变化、政策动向及国际原油价格波动。当前操作建议为谨慎持有低位多单，未入场者可观望，以应对市场不确定性。