20211110-格林期货-油脂早报_2页_125kb

格林大华期货油脂早报总结（2021年11月10日）

核心内容概述

格林大华期货在2021年11月10日发布的油脂早报中，综合分析了国际与国内市场对油脂期货的影响，重点围绕美农报告、国际原油走势、马来西亚棕榈油出口数据及国内政策调整等因素，对油脂期货市场进行了展望与操作建议。

主要观点

• 国际环境积极：美国农业部11月供需报告意外利多，美豆单产下调，期末库存增幅低于预期，对全球大豆库存产生积极影响，支撑美豆油价格。
• 能源市场支撑：国际原油期价回升，OPEC+决定继续增产，同时美国国会通过基建法案，可能带动经济增长与燃料需求。
• 政策与市场动态：马来西亚计划在明年年底强制执行B20生柴政策，虽然目前仅限于部分地区，但具有潜在影响。CFTC豆油非商业净多持仓连续三周回升，显示市场多头情绪增强。
• 库存数据改善：截至11月5日，豆油库存减少1.6万吨，棕榈油库存减少1.5万吨，菜籽油库存减少3.8万吨，短期供应压力有所缓解。

关键信息

操作建议

• 油脂品种：建议保留低位多单，谨慎持有，未入场者建议观望。
• 具体合约建议：
  • Y2201合约：压力位11000，支撑位9300
  • P2201合约：支撑位11000，支撑位9000
  • 0I2201合约：压力位13500，支撑位11530

利多因素

• 美国农业部报告利好，美豆单产下调，期末库存增幅低于预期。
• 美国国会通过1万亿美元基建法案，有望推动经济增长与燃料需求。
• OPEC+决定继续增产，国际原油价格回升。
• 马来西亚计划推进B20生柴政策。
• CFTC豆油非商业净多持仓连续三周上升。
• 油脂库存数据改善，显示市场供应压力减轻。

利空因素

• 国内新一轮疫情对餐饮业造成冲击，可能抑制油脂消费。
• 郑商所调整菜油期货合约的日内平今仓手续费，增加交易成本。
• 美原油库存意外增加，美伊谈判将重启，可能对油价形成压力。
• 马来西亚10月前25天棕榈油出口环比下降14.5%，影响市场预期。

风险因素

• 国际原油波动：油价走势直接影响油脂成本，存在不确定性。
• 国储抛售：可能对市场造成短期压力。
• 油脂政策变化：政策指导加码可能对市场产生影响。
• 拉尼娜天气：可能影响棕榈油产量，对市场情绪产生扰动。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，敬请注意。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862