20230115-招商期货-钢材铁矿周报_政策压力或触发多头集中止盈_45页_1mb

招商期货钢材铁矿周报总结

核心内容

本周钢材与铁矿市场受到政策与基本面的双重影响，价格走势与库存变化均出现阶段性调整。政策干预与市场预期交织，导致多头集中止盈，市场整体呈现震荡偏弱态势。

主要观点

1. 价格回顾

• 华东/华北螺纹现货价格分别上涨40元/吨和60元/吨，期货贴水收窄26元/吨和6元/吨，华东贴水维持历史同期最低。
• 螺纹铁矿5/10价差基本持平，热卷环比下跌11元/吨，焦炭环比下降9元/吨。
• 海外成材与铁矿价格涨幅大于国内，显示国内外市场走势分化。

2. 基本面数据回顾

• 新房销售环比上升22%，但同比下降13%，显示市场仍处于调整阶段。
• 建材日度成交环比下降58%，表明需求疲软。
• 杭州成交与出库季节性下降，成交出库比快速下滑。
• 螺纹、长材库存加速垒库，垒库速度仅次于2020年。
• 热卷、板材垒库速度为历年同期最高。
• 钢厂铁矿仍有补库动作，但下周预计力度下降。
• 废钢价格持平，但估值仍偏低。
• 国产矿产量环比持平，同比下降15%，坑口库存维持中等水平，无显著结构性矛盾。

3. 主要事件回顾

• 国家发改委约谈铁矿石资讯企业，指出巴西EFVM铁路停运属年度产量预估范围，未造成预期外影响，推涨铁矿存在炒作。
• 工信部强调强化大宗商品期现货市场监管，打击囤积居奇等行为。
• 央行与银保监会要求主要银行适度靠前发力，优化信贷结构，支持重点领域与薄弱环节。
• 央行数据显示，12月新增人民币贷款1.4万亿元，高于市场预期，但社会融资规模增量不及预期。
• 美国12月CPI同比上涨6.5%，创两年半以来最小涨幅；核心CPI同比上涨5.7%，为2021年12月以来最低。
• 欧盟12月CPI同比上涨11.1%，环比下降0.1%，为两年半以来首次环比下降。

4. 下周主要宏观数据与事件

• 1月17日：发改委召开提醒告诫会，分析铁矿石市场与价格形势。
• 1月15日-1月21日：将发布12月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、第四季度GDP、欧元区ZEW经济景气指数、美国12月PPI、新屋开工等重要数据。
• 美国1月14日当周初次申请失业金人数为205,000人。

关键信息

• 政策干预预期增强：发改委与工信部对铁矿石市场进行监管，可能引发多头集中止盈。
• 基本面改善有限：钢材库存垒库速度较快，需求端仍偏弱，但钢厂亏损收窄，部分已接近盈亏平衡。
• 市场情绪分化：海外成材与铁矿价格涨幅高于国内，显示内外盘走势分化。
• 宏观环境复杂：国内政策持续发力，但数据表现不及预期；美国CPI与核心CPI均出现回落，就业数据表现稳定，显示经济复苏乏力。
• 交易策略建议：
  • 单边策略：建议观望，激进者可轻仓短空05铁矿，因发改委喊话或触发多头获利了结。
  • 套利策略：价差位置中性，建议回避。

风险提示

• 单边交易风险：宏观政策与数据可能超预期，影响市场走势。
• 套利交易风险：近端供需可能超预期变化，宏观环境波动可能对价差产生影响。

研究员简介

• 赵嘉瑜：招商期货研究所大宗商品策略组主管，具备期货从业资格（F3065666）与投资咨询资格（Z0016776），拥有美国纽约大学国际政治与国际经济硕士背景，上海交大经济学与法语双学士学位，曾任职曼氏金融，擅长宏观与微观结合分析。

重要声明

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