20251226-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_多空分歧出现_能化震荡整理_7页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，主要分析了2025年12月26日国内橡胶、甲醇和原油期货市场的走势，并结合产业动态和相关图表提供了市场观点。

主要观点

橡胶

• 期货走势：沪胶2605合约本周五呈现缩量增仓、震荡偏强走势，收盘价为15780元/吨，上涨0.70%。
• 期现关系：基差为-580元/吨，较前一日有所收窄。
• 市场状态：5-9月差贴水幅度收敛至30元/吨，显示市场对远期合约的预期有所改善。
• 供需基本面：国内胶市由供需基本面主导，期价摆脱三角形区间震荡，形成向上突破形态。

甲醇

• 期货走势：甲醇2605合约本周五呈现放量减仓、先抑后扬、震荡偏弱走势，收盘价为2161元/吨，下跌0.18%。
• 期现关系：基差为+4元/吨，较前一日略有收窄。
• 市场状态：5-9月差贴水幅度收敛至14元/吨，显示市场多空分歧。
• 开工率与库存：国内甲醇平均开工率维持在86.58%，周环比略有增加。港口库存周环比大幅增加，显示市场供应压力有所上升。
• 产业链影响：甲醇制烯烃装置开工率有所下降，期货盘面利润为-193元/吨，显示产业链利润承压。

原油

• 期货走势：原油2602合约本周五呈现放量减仓、震荡偏弱走势，收盘价为441.8元/桶，下跌0.27%。
• 期现关系：基差为-33.5元/桶，较前一日有所收窄。
• 市场状态：中东地缘风险凸显，美国和委内瑞拉冲突升级，导致委内瑞拉原油外运受限，地缘溢价增强支撑油价。
• 库存与产量：美国原油日均产量维持在历史高位，但商业库存周环比小幅减少，战略石油储备库存周环比小幅增加。炼厂开工率维持在94.8%，显示炼油需求稳定。
• 持仓变化：WTI原油非商业净多持仓量周环比增加，但较11月均值下降；Brent原油期货基金净多持仓量周环比大幅减少，显示市场对油价的看跌情绪增强。

关键信息

橡胶

• 青岛保税区橡胶库存周环比增加2.72%，一般贸易库存周环比增加3.38%。
• 半钢胎样本企业产能利用率70.36%，环比上升0.35个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.69%，环比下降1.92个百分点。
• 中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，显示汽车流通行业景气度有所下降。
• 重卡市场销量连续八个月增长，1-11月累计销量达103万辆，同比增长约26%。

甲醇

• 国内甲醇周度产量达207.22万吨，周环比小幅增加。
• 甲醛开工率维持在31.70%，二甲醚开工率维持在5.79%。
• 煤制甲醇成本核算显示，成本压力有所上升。
• 港口库存周环比大幅增加，显示市场供应压力上升。

原油

• 美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅减少，原油日均产量处于历史高位。
• 美国商业原油库存周环比小幅减少，战略石油储备库存周环比小幅增加。
• WTI原油非商业净多持仓量周环比增加，但较11月均值下降；Brent原油期货基金净多持仓量周环比大幅减少，显示市场对油价的看跌情绪增强。

数据来源

• 期现货价格表：数据来源于宝城期货金融研究所。
• 相关图表：数据来源于Wind和宝城期货金融研究所。

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的损失负任何责任。客户应独立判断，不依赖本报告做决策。

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