> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货金融研究所报告总结 ## 核心内容 本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，发布于2026年4月2日，主要分析了橡胶、甲醇和原油三大能源化工品的市场走势及产业动态。报告指出，近期多空分歧明显，三大品种均呈现宽幅震荡态势。 --- ## 主要观点 ### 橡胶 - **期货走势**：本周四国内沪胶2605合约呈现缩量减仓、震荡企稳、略微收涨的走势，收盘价为16700元/吨，涨幅 $0.21\%$。 - **5-9月差**：贴水幅度缩小至65元/吨。 - **市场预期**：随着新一轮割胶期临近，供应预期增强，预计后市沪胶期货或维持震荡偏弱的走势。 ### 甲醇 - **期货走势**：本周四国内甲醇2605合约呈现缩量增仓、低开高走、震荡上行、大幅收涨的走势，收盘价为3246元/吨，涨幅 $2.82\%$。 - **5-9月差**：升水幅度扩大至303元/吨。 - **市场预期**：短期地缘风险重新升温，甲醇再度反弹，预计后市甲醇期货或维持高位震荡的走势。 ### 原油 - **期货走势**：本周四国内原油2605合约呈现缩量减仓、低开高走、震荡偏强、大幅收涨的走势，收盘价为721.3元/桶，涨幅 $3.66\%$。 - **价格波动**：最高涨至735.5元/桶，最低下跌至649.1元/桶。 - **市场预期**：由于中东地缘风险重新升温，伊朗半封锁霍尔木兹海峡，美伊相互袭击，预计后市国内原油期货价格或维持高位震荡的走势。 --- ## 关键信息 ### 产业动态 #### 橡胶 - **库存变化**：截至2026年3月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存69.14万吨，环比增加0.58万吨，增幅 $0.85\%$。 - **保税区库存**：保税区库存12.01万吨，降幅 $1.62\%$。 - **一般贸易库存**：一般贸易库存57.13万吨，增幅 $1.38\%$。 - **产能利用率**：截至2026年3月27日，半钢轮胎样本企业产能利用率为 $79.37\%$，全钢轮胎样本企业产能利用率为 $72.24\%$，周期内窄幅波动。 - **汽车产销**：2026年2月，我国汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降 $31.7\%$ 和 $23.1\%$，同比分别下降 $20.5\%$ 和 $15.2\%$。但出口保持高增长，同比增长 $52.4\%$。 - **重卡销量**：2026年2月，我国重卡市场销售约7.5万辆，环比2025年1月下降近3成，同比下滑约 $8\%$。1-2月累计销量超过18万辆，同比增长约 $17\%$。 #### 甲醇 - **开工率**：截至2026年3月27日，国内甲醇平均开工率维持在 $87.66\%$，周环比小幅增加 $2.05\%$，月环比略微增加 $0.25\%$，较去年同期大幅增加 $11.99\%$。 - **产量**：同期甲醇周度产量均值达207.17万吨，周环比略微减少0.32万吨，月环比略微减少0.15万吨，较去年同期增加24.48万吨。 - **相关产品开工率**： - 甲醛： $34.10\%$，周环比略微增加 $0.13\%$。 - 二甲醚： $8.68\%$，周环比小幅减少 $1.45\%$。 - 醋酸： $86.64\%$，周环比小幅减少 $1.66\%$。 - MTBE： $57.31\%$，周环比略微增加 $0.11\%$。 - 煤制甲醇：平均开工负荷 $82.35\%$，周环比略微增加0.09个百分点，月环比小幅增加 $1.7\%$。 - **期货盘面利润**：甲醇制烯烃期货盘面利润为-532元/吨，周环比大幅回落155元/吨，月环比大幅回落606元/吨。 - **库存变化**： - 港口库存：华东和华南地区港口甲醇库存维持在75.57万吨，周环比减少7.10万吨，月环比减少21.96万吨。 - 内陆库存：我国内陆甲醇库存合计达41.40万吨，周环比减少2.10万吨，月环比减少13.84万吨。 #### 原油 - **美国钻井平台**：截至2026年3月27日，美国石油活跃钻井平台数量为409座，周环比减少5座，较去年同期回落75座。 - **美国原油产量**：周环比小幅回落0万桶/日，同比小幅增加7.7万桶/日，处于历史高位。 - **美国商业库存**：截至2026年3月27日，美国商业原油库存达4.616亿桶，周环比增加545.1万桶，较去年同期增加2184.4万桶。 - **库欣库存**：达3146.5万桶，周环比小幅增加52万桶。 - **战略石油储备**：达4.151亿桶，周环比小幅下降37.8万桶。 - **炼厂开工率**：维持在 $92.1\%$，周环比略微回落0.8个百分点，月环比小幅增加2.9个百分点，同比增加6.1个百分点。 - **期货持仓**： - WTI原油非商业净多持仓量平均维持在223620张，周环比增加14923张，较2月均值增加 $60.75\%$。 - Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在315830张，周环比减少12874张，较2月均值增加 $95.69\%$。 --- ## 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | |------|----------|--------------|--------------|--------------|------|------| | 沪胶 | 16650元/吨 | +350元/吨 | 16700元/吨 | -140元/吨 | -50元/吨 | +140元/吨 | | 甲醇 | 3210元/吨 | -190元/吨 | 3246元/吨 | +63元/吨 | -36元/吨 | -63元/吨 | | 原油 | 679.0元/桶 | -1.5元/桶 | 721.3元/桶 | +29.8元/桶 | +42.3元/桶 | -31.2元/桶 | --- ## 免责条款 - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 - 报告内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。 - 客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。 - 宝城期货保留对报告内容的版权，未经书面授权不得更改或传播。 --- ## 服务信息 - **获取每日观点**：关注宝城期货官方微信，获取最新期货观点推送。 - **免责声明**：除非另有说明，宝城期货拥有本报告的版权。未经授权，不得更改或传播本报告的全部或部分内容。