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市场震荡磨底：积极因素增多与投资建议

中原证券2023年9月16日发布周度策略报告，指出当前市场处于震荡磨底阶段，但积极因素正在累积。

经济边际改善
消费数据显著回升，8月社零同比增速达46%（回升21个百分点）；工业增加值增长45%，失业率降至5.2%。但固定投资仍受房地产拖累，前8月房地产投资同比降8.8%；民间投资继续下滑，信贷结构待优化。

金融数据企稳与流动性宽松
社融增速回升至9%，新增政府债券和企业债成为主要拉动因素。央行年内第二次降准0.25个百分点，释放约6000亿元流动性，支持经济复苏。证监会阶段性收紧IPO节奏以稳固市场，但定位和上市条件不变。

外部环境与政策影响
美国8月CPI同比上涨3.7%（主因油价上行），但核心CPI仍处下行通道，9月美联储维持利率不变概率高（11月加息概率31%）。国内政策保持宽松，资金面压力得到缓解。

投资建议
报告维持市场震荡磨底判断，认为积极因素增多，但波动或仍将持续。建议重点关注建材、白酒、养殖、芯片、证券等板块，通过ETF基金组合（100%仓位跟踪）捕捉结构性机会。

风险提示
政策不及预期、经济数据恶化或突发流动性事件可能冲击市场。当前估值整体偏高，需警惕市场反转风险。