尿素早报总结（2026-6-25）
核心内容概述
本报告由大越期货投资咨询部朱天一发布，主要分析尿素（UR）市场当前的供需状况、价格走势及市场情绪。整体来看，尿素市场处于高供应、弱需求、低情绪的压制格局，预计UR09主力合约今日走势偏弱。
主要观点
1. 基本面分析
- 供应端：行业整体日产量维持在21万吨以上的历史高位，5月中下旬的集中检修已基本被装置复产抵消，整体供应仍处于近年来同期偏高水平。
- 需求端：
- 工业需求：复合肥生产进入收尾清库阶段，成品库存偏高。
- 三聚氰胺需求：行业开工负荷率维持中低水平，价格弱势运行，以刚需补库为主。
- 农业需求：处于传统淡季空档期，北方春耕追肥全面收尾，夏玉米追肥和南方水稻移栽备肥尚未集中启动。
- 出口政策：6月6日中国氮肥工业协会取消尿素出口指导价，允许自律量一次性全额使用，出口价格改为市场化定价。该政策于6月8日引发市场情绪波动，现货价格短暂跳涨后迅速回落，国内出口暂时无望。
2. 基差分析
- UR09合约基差：当前基差为44，升贴水比例+2.4%，显示期货价格相对现货价格偏高，基差偏多。
3. 库存分析
- 厂内库存：UR厂内库存为113.4万吨（+4.8万吨），处于偏高水平，对价格形成压力。
- 港口库存：UR港口库存为15万吨（无变化），库存水平处于季节性低位。
4. 盘面走势
- UR09合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，显示盘面偏弱。
5. 主力持仓
6. 预期走势
- UR09主力合约：预计今日走势偏弱，受基本面偏空、库存偏空及盘面弱势影响。
关键信息汇总
期货盘面
| 合约 |
价格 |
变化 |
| UR01 |
1764 |
-5 |
| UR05 |
1808 |
-2 |
| UR09★主力 |
1776 |
-9 |
现货行情
| 厂家 |
价格 |
变化 |
| 山东★最低交割品 |
1820 |
0 |
| 河南 |
1820 |
0 |
库存情况
| 类型 |
数量 |
变化 |
| 仓单 |
450 |
+450 |
| 厂内库存 |
113.4 |
+4.8 |
| 港口库存 |
15 |
0 |
供需平衡表（2018-2025）
| 年份 |
产能 |
产能增速 |
产量 |
出口量 |
表观消费 |
期末库存 |
实际消费 |
消费增速 |
| 2018 |
7554.00 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 2019 |
7176.00 |
-5.0% |
5253.79 |
494.54 |
4790.42 |
83.35 |
4756.55 |
- |
| 2020 |
7102.00 |
-1.0% |
5357.01 |
545.06 |
4813.28 |
57.97 |
4787.90 |
0.7% |
| 2021 |
7334.00 |
3.3% |
5433.75 |
529.91 |
4844.97 |
86.73 |
4873.73 |
1.8% |
| 2022 |
7376.00 |
0.6% |
5621.93 |
283.13 |
5352.09 |
109.80 |
5375.16 |
10.3% |
| 2023 |
7278.00 |
-1.3% |
6085.45 |
425.10 |
5667.97 |
82.29 |
5640.46 |
4.9% |
| 2024 |
7540.00 |
3.6% |
6550.12 |
26.06 |
6567.71 |
167.90 |
6653.32 |
18.0% |
| 2025 |
7980.00 |
5.8% |
7077.79 |
489.35 |
6619.79 |
124.59 |
6576.48 |
-1.2% |
图表信息
- 尿素仓单：显示当前仓单数量为450万吨，较前一时期有所增加。
- UR厂内库存季节性：厂内库存处于偏高水平，对价格形成压制。
- UR港口库存季节性：港口库存处于季节性低位，显示市场流通性较弱。
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