20260625-华泰期货-丙烯日报_需求跟进乏力_丙烯价格延续大幅下跌_10页_2mb

报告摘要

近期丙烯市场延续大幅下跌趋势，主要受地缘政治缓和、国际油价回调以及供需基本面驱动不足等因素影响。丙烯价格持续承压，下游需求跟进乏力，导致市场整体偏空。

价格表现
- 丙烯主力合约收盘价为6696元/吨，较前一交易日下跌122元/吨。
- 华东现货价7500元/吨，下跌350元/吨；山东现货价7340元/吨，下跌295元/吨。
- 基差方面，华东基差804元/吨，下跌228元/吨；山东基差644元/吨，下跌173元/吨。
成本端支撑回落
- 美伊谈判进展缓和，国际油价重心下移，导致丙烷价格下跌，进一步削弱丙烯的成本支撑。
- 丙烷CFR-1.2丙烷CFR价差为200美元/吨，下跌27美元/吨；丙烯CFR-日本石脑油CFR价差为322美元/吨，下跌19美元/吨。
供需基本面分析
- 供应端：PDH装置集中重启，天津渤化60万吨PDH装置已重启，开工率回升至70%以上，后期宁波金发与泉州国亨PDH装置亦有重启预期。
- 需求端：PO利润仍亏损，开工预期承压；而PP粉、丙烯酸、丁辛醇、丙烯腈等下游利润修复明显，开工回升动力存在，但当前丙烯价格下跌导致下游采购谨慎，需求支撑不足。
市场展望
- 短期来看，丙烯价格仍面临持续承压，需关注下游开工回升情况及美伊谈判进展。
- 长期则需关注供需变化及成本波动对价格的影响。

本期分析研究员：
- 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
- 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
- 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）
联系人：
- 刘启展（从业资格号：F03140168）
- 梁琦（从业资格号：F03148380）
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号