> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 近期丙烯市场延续大幅下跌趋势，主要受地缘政治缓和、国际油价回调以及供需基本面驱动不足等因素影响。丙烯价格持续承压，下游需求跟进乏力，导致市场整体偏空。 ## 主要观点 1. **价格表现** - 丙烯主力合约收盘价为6696元/吨，较前一交易日下跌122元/吨。 - 华东现货价7500元/吨，下跌350元/吨；山东现货价7340元/吨，下跌295元/吨。 - 基差方面，华东基差804元/吨，下跌228元/吨；山东基差644元/吨，下跌173元/吨。 2. **成本端支撑回落** - 美伊谈判进展缓和，国际油价重心下移，导致丙烷价格下跌，进一步削弱丙烯的成本支撑。 - 丙烷CFR-1.2丙烷CFR价差为200美元/吨，下跌27美元/吨；丙烯CFR-日本石脑油CFR价差为322美元/吨，下跌19美元/吨。 3. **供需基本面分析** - 供应端：PDH装置集中重启，天津渤化60万吨PDH装置已重启，开工率回升至70%以上，后期宁波金发与泉州国亨PDH装置亦有重启预期。 - 需求端：PO利润仍亏损，开工预期承压；而PP粉、丙烯酸、丁辛醇、丙烯腈等下游利润修复明显，开工回升动力存在，但当前丙烯价格下跌导致下游采购谨慎，需求支撑不足。 4. **市场展望** - 短期来看，丙烯价格仍面临持续承压，需关注下游开工回升情况及美伊谈判进展。 - 长期则需关注供需变化及成本波动对价格的影响。 ## 关键信息 ### 一、丙烯基差结构 - **主力合约收盘价**：6696元/吨（-122） - **华东基差**：804元/吨（-228） - **山东基差**：644元/吨（-173） - **07-08合约价差**：图示显示价差变化趋势 - **PL08-09合约价差**：图示显示价差变化趋势 ### 二、丙烯生产利润与开工率 - **丙烯中国CFR-日本石脑油CFR**：322美元/吨（-19） - **丙烯产能利用率**：数据图示显示近期产能利用率变化 - **PDH制生产毛利**：图示显示PDH生产毛利变化 - **PDH产能利用率**：图示显示PDH装置产能利用率变化 - **MTO生产毛利**：图示显示MTO生产毛利变化 - **石脑油裂解生产毛利**：图示显示石脑油裂解生产毛利变化 - **原油主营炼厂产能利用率**：图示显示炼厂产能利用率变化 ### 三、丙烯下游利润与开工率 - **PP粉** - 生产利润：460元/吨（-55） - 开工率：24%（+0.34%） - **环氧丙烷** - 生产利润：-1057元/吨（+50） - 开工率：63%（+3%） - **正丁醇** - 生产利润：306元/吨（+133） - 开工率：70%（-4%） - **辛醇** - 生产利润：421元/吨（+162） - 开工率：65%（-1%） - **丙烯酸** - 生产利润：1075元/吨（+99） - 开工率：64%（-5%） - **丙烯腈** - 生产利润：1091元/吨（+209） - 开工率：67%（+0%） - **酚酮** - 生产利润：-767元/吨（+0） - 开工率：79%（-1%） ### 四、丙烯库存 - **丙烯厂内库存**：54620吨（-1060） - **PP粉厂内库存**：图示显示库存变化趋势 ## 风险提示 1. 美伊协议签署情况 2. 国际油价大幅波动 3. 丙烷价格大幅波动 4. PDH装置检修及重启动态 ## 报告编制信息 - **本期分析研究员**： - 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616） - 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421） - 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799） - **联系人**： - 刘启展（从业资格号：F03140168） - 梁琦（从业资格号：F03148380） - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不同时期可能变化。投资者应自行判断，不承担依据本报告产生的任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **联系电话**：400-6280-888 - **公司网址**：www.htfc.com - **版权声明**：本报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。