20231205-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

沪铜早报分析总结

每日观点

1. 基本面：供应加快，废铜政策放开，国外货币收紧，PMI下降，制造业景气度下滑→中性
2. 基差：现货69730，基差1150（升水期货）→偏多
3. 库存：铜库存增至174900吨，上期所铜库存周度下降→中性
4. 盘面：收盘价收于20日均线上，均线向上运行→偏多
5. 主力持仓：多头净持仓增加→偏多
6. 预期：需求偏弱与宏观情绪博弈，多空交织，铜价震荡运行为主→综合评价

利多因素

1. 交易所库存处于历史低位
2. 地缘政治（俄乌冲突、巴以局势）扰动市场情绪
3. 美联储释放缩表信号支撑宏观情绪

利空因素

1. 加工费企稳，铜精矿产量恢复，供应增加
2. 高通胀可能加速，压制下游需求
3. 全球经济前景不佳，高铜价抑制消费

重点关注

• 库存：交易所库存维持历史低位，LME、保税区库存均处于低水平
• 基差：内升水结构维持
• 供需：2021年供需短缺，2022年过剩，需关注基本面变化

总结

今日沪铜基本面中性偏多，库存维持低位支撑市场信心；基差升水结构、多头持仓增加构成短线支撑。但需求疲软与宏观风险压制偏强，行情呈现弱平衡震荡状态。需密切跟踪美联储缩表及国内需求变化，警惕上方压力。