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中东局势多变，油脂持续震荡

核心内容概述

近期中东局势的不确定性对全球市场产生了一定影响，特别是原油价格的波动，间接影响了油脂市场的走势。油脂市场整体呈现震荡态势，受地缘政治因素、供需变化及市场情绪等多重因素影响，价格缺乏明确方向。

市场分析

期货价格

• 棕榈油：昨日收盘价为9546.00元/吨，环比下跌75元，跌幅为-0.78%。
• 豆油：昨日收盘价为8487.00元/吨，环比下跌19元，跌幅为-0.22%。
• 菜油：昨日收盘价为9484.00元/吨，环比下跌37元，跌幅为-0.39%。

现货价格

• 棕榈油：广东地区现货价为9550.00元/吨，环比下跌60元，跌幅为-0.62%。现货基差为P05+4.00，环比上涨15元。
• 豆油：天津地区一级豆油现货价为8710.00元/吨，环比上涨10元，涨幅为+0.11%。现货基差为Y05+223.00，环比上涨29元。
• 菜油：江苏地区四级菜油现货价为10000.00元/吨，环比下跌40元，跌幅为-0.40%。现货基差为OI05+516.00，环比下跌3元。

主要观点

1. 地缘政治影响：中东局势的不确定性推动原油价格上涨，间接影响油脂市场。
2. 供需变化：巴西大豆收割率提升，影响全球大豆供应预期，进而影响豆油价格走势。
3. 市场情绪：由于缺乏明确的市场指引，油脂价格以震荡为主，投资者观望情绪浓厚。
4. 出口与进口：马来西亚和印尼棕榈油出口及产量数据对市场产生影响，进口利润和对盘利润的变化反映了市场对进口成本的敏感性。
5. 基差与价差：不同地区油脂的基差和价差变化显示了市场供需关系及价格波动情况。

关键信息

• 巴西大豆收割率：截至上周四，巴西农户2025/26年度大豆收割率达到87%，较之前一周提高5%。
• 美国大豆出口检验量：截至2026年4月9日当周，美国大豆出口检验量为814562吨，本作物年度累计出口检验量为31510488吨，较上一年度同期下降10636019吨。
• 美国对华出口：当周美国对中国大陆装运345815吨大豆，占该周出口检验总量的42.45%，较上周的64%有所下降。
• 油脂价格震荡：三大油脂价格在地缘政治不确定性和原油价格波动的影响下，缺乏有力指引，呈现震荡走势。

策略建议

• 市场策略：中性，建议投资者保持观望，关注地缘政治和天气等关键因素对市场的影响。

风险提示

• 政策变化：政策调整可能对油脂市场产生较大影响，需密切关注。

图表说明

• 图1至图30提供了棕榈油、豆油、菜油的期货价格、基差、成交量、库存及进口利润等数据，反映了油脂市场的动态变化。
• 图表数据来源为钢联数据和华泰期货研究院，具有权威性和参考价值。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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