20260414-中银国际期货-早报_中东局势暂未明朗导致行情反复_市场观望情绪严重-20260414_5页_347kb

中东局势影响市场，行情反复震荡

核心内容总结

2026年4月14日早报指出，中东局势尚未明朗，地缘政治风险持续发酵，导致市场整体呈现观望情绪，行情反复震荡。主要影响体现在能源化工、有色金属、黑色金属和农产品等多个板块。

主要观点

1. 外汇市场：

   • 美元兑人民币微涨0.04%，报6.83。
   • 美元指数维持平稳，报98.65。

2. 股指表现：

   • 道琼指数上涨0.63%，报48,218.25。
   • 恒生指数下跌0.90%，报25,660.85。

3. 能源化工板块：

   • 原油：内盘SC原油期货夜盘上涨0.65%，外盘Brent和WTI分别上涨2.94%和1.49%。美伊谈判破裂，霍尔木兹海峡通行受阻，全球高硫供应紧张，亚洲炼厂转向采购俄罗斯和委内瑞拉高硫燃料油。
   • 燃料油：FU高硫燃上涨0.27%，LU低硫燃下跌1.40%。由于伊朗出口量下降，FU近月结构走强，但若霍尔木兹海峡恢复运行，地缘溢价可能回落。
   • 聚酯产业链：美伊谈判破裂，导致SC原油跟涨。PX原料紧缺问题加剧，PTA开工率下滑，下游企业选择降负维持利润。

4. 有色金属市场：

   • LME铜、铝、镍等品种上涨，锌、铅小幅下跌。
   • 美国3月CPI同比上涨3.3%，为2024年6月以来最高，核心PCE物价指数小幅收窄，符合预期。
   • 3月铜管、精铜制杆、铜线缆等行业开工率回升，但整体仍偏弱。

5. 黑色金属市场：

   • 钢材：市场观望情绪严重，钢厂复工，下游需求环比提升，库存下降，钢价震荡。
   • 铁矿石：港口库存微降，钢厂复产，短期矿价区间震荡。

6. 农产品市场：

   • 植物油：受原油上涨带动，整体震荡偏强。豆油、棕榈油、菜油均有所反弹，但受供应预期宽松影响，上行空间受限。
   • 蛋白粕：外盘受地缘及现货提振偏强，国内盘面窄幅震荡，现货购销冷清，油厂开机率恢复但终端需求低迷。

关键信息

市场展望与建议

• 地缘政治风险：美伊谈判破裂，霍尔木兹海峡封锁风险上升，中东局势不确定性较大，市场情绪波动频繁。
• 操作建议：
  • 建议在地缘及物流风险未解除前，保持谨慎，短线偏多交易为主。
  • 植物油板块短期震荡偏强，需密切关注中东局势演变及菜籽买船到港进度。
  • 蛋白粕市场受成本支撑，中长期偏强思路对待，可逢低布局多单。
  • 有色金属市场受美元回落及地缘因素提振，短期偏多，但需警惕波动风险。

研究团队

中银期货研究员：

• 吕肖华 [Z0002867]
• 陆茗 [Z0018560]
• 刘超 [Z0011456]
• 章星昊 [Z0018868]
• 周新宇 [Z0012683]
• 龚一闻 [Z0021481]
• 卜俊杰 [Z0022600]
• 彭程 [Z0017156]
• 陈凯悦 [Z0022641]

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