20251201-通惠期货-聚酯链日报_成本反弹带动PX_TA上行_关注聚酯库存变化_9页_2mb

供给端：

成本反弹主要由原油价格高位支撑，PX原料成本上升传导至PTA制造环节，PX装置开工率维持高位限制供应弹性，泡沫期价对现货基差利好多油期价上升压力，整体供给表现稳健。

需求端：

下游聚酯开工率保持稳健，PTA消费需求在涤纶领域支撑，但需警惕季节性淡季可能导致的 demand拐点。终端轻纺城成交量变化显示需求韧性，短期内消费景气度可能缓和价格上行动力。

库存端：

PTA工厂库存偏向偏低，基差结构负值深化显示强期货预期和潜在库存去化，强化价格支撑力度；若库存累库迹象出现，则市场供需平衡可能转向供给充足，压制价格反弹空间。